股指期货套利交易机制研究及实证分析

发布时间：2020-06-08 06:16

【摘要】： 套利行为是金融市场上投资者采用的一种基本策略,它能够规避和化解期货市场中存在的风险,因此得到了投资者的广泛应用。 本文在借鉴前人研究成果的基础上,对股指期货套利交易的相关理论,比如套利内涵、分类、套利交易机理以及套利交易各种策略进行了系统而全面的研究,提出股指期货期现套利模型和跨期套利模型,并通过引入沪深300仿真期货合约、美国SP500股指期货,以及香港恒生股指期货三个实例,对股指期货期现套利、跨期套利策略进行了实证分析。此外,文章还对新华富时A50股指期货与中国大陆A股市场跨市场期现套利作了可行性分析。 通过实证研究,结果显示:本文建立的股指期货期现套利模型和跨期套利模型切实可行的,并能取得不错的套利收益。(1)在期现套利研究中,文章给出期现套利双向总成本的估计方法,并以沪深300为例,得到1.9986%的百分比双向套利总成本。以沪深300指数仿真期货合约IF0903为例,当出现正向套利时,2008年1月14日到2009年3月20日该合约到期,可获取套利收益12.9394%。(2)在跨期套利中研究中,以美国SP 500指数期货和香港恒生指数期货为例,分析了跨期套利的无套利价差区间以及多(空)头跨期套利机会和套利盈亏结果。 在本文的最后一部分,对实证研究的结果作了小结,并提出了一些后续研究的方向和建议。本文的分析结果具有较强的实用性,希望通过较为全面的理论阐述和实证研究,能为机构投资者今后进行套利活动提供充分的理论支撑和实证基础。
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图3.2沪深300仿真期货合约IF0903期现套利无套利区间示意图如果在2008年12月14日开始套利，而在期货合约到期日09年3月20日终止套利，如下:F(‘一)=2222，F(，2)=2372·6，S(，l)=1955·244，，S(:2)=2379·838，C=1.9986%，根据前述套利活动的收益率公式，计算得到本次套利的收益率_ha一二三一c一兰丝旦旦-里旦卫堕一99560，0一12.93940/0只，;)F(，，)一955.2科2222第22页，共55页

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本文编号：2702667