利率与账面市值比对中国上市公司资本结构调整的影响

发布时间：2020-06-09 09:52

【摘要】：本文从资本结构基本理论着手,重点讲述资本结构理论中的权衡理论、市场时机理论和优序融资理论,然后利用Panel VAR方法来分析利率与账面市值比对中国上市公司资本结构调整的影响,资本结构调整的式样能给中国资本结构调整问题一些经验证据和为上市公司资本决策提供一点帮助。实证结果表明：在资本结构调整中权衡理论有很强的说服力,市场时机理论也得到一定的解释,优序融资理论得不到解释；上市公司资本结构调整依赖负债调整更依赖权益调整,且调整依赖权益的程度高于负债；利率对权益与负债都有显著影响,账面市值比对权益有显著影响但对负债影响不显著,负债、权益、利率和账面市值比的变化都能一定程度引起资本结构的调整。
【图文】：

少;而债务融资他产生的不对称信息成本较少，风险教股票也较低，而进行股票融资时，投资者会意思到自己与股票发行者之间的信息不对称，就会降低对股票现估值的调整，从而导致股价下降，而股票在这么多融资方法中风险是最高的，因而万不得以，企业不会进行权益融资。(四)小结改革开放以来，我国市场经济不断发展完善，其中，上市公司的发展也不断完善，但上市公司也存在一些问题，，最显著的问题就是上市公司的资本结构问题，上市公司的资本结构不仅仅影响这上市公司的治理结构，更重要的是影响这上市公司最终的价值。

图3.1面板单位根检验研究的主要分支3、面板单位根检验的主要原理假设检验离不开利用统计量检验假设，而面板数据的二维结构使得面板单位根检验的假设比时间序列单位跟检验的假设更加复杂。在现有的面板单位根检验文献中经常选择的检验假设分为两类，一类是预期拒绝单位根过程的单位根假设，另一类是预期拒绝平稳过程的平稳性假设。设面板单位根的检验式是戈，二刀，y，，，一，+八，则面板单位根检验的假设有如下三种。(1)假设AH。:刀，=1，i=l，2，…，NH;:刀，=刀<l，i=1，2，…N
【学位授予单位】：海南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.51;F822.0;F224

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本文编号：2704515