美国证券市场信息披露制度研究

发布时间：2020-06-11 02:43

【摘要】： 美国证券市场的成功在很大程度上归因于其成功的信息披露制度。本文以美国证券市场的信息披露制度为研究对象,在前人研究成果的基础上,建立了一个激励不同层次监管者行为的框架,将美国证券市场信息披露的各种机制纳入共同的理论分析框架进行系统研究,揭示其发展和演变的规律以及有益经验。具体来说,在纵向上,本文考察了美国证券市场信息披露制度的演变,从自发交易到以自律监管为主的交易所监管,再到以政府监管为主的全面监管,总结了每个阶段的特点和发展演变的规律;在横向上,分别对美国证券市场信息披露体系中的市场中介机构、自律组织、行政监管以及司法监管的作用空间进行了研究,揭示了其激励与约束机制以及各个组成部分之间的制约与合作。通过研究,本文认为:一国证券市场信息披露制度是诸多变量共同作用的结果,并处于一个动态的演变过程之中;特定的信息披露制度只能适应特定国家特定时期的需要。最后,本文通过考察中国证券市场信息披露制度的现状,结合美国的经验,为中国证券市场信息披露制度的发展提供了一些建议。
【图文】：

公司证券集团诉讼的赔付金额是96亿美元，这里部分赔偿（71亿美元），，而2004年这一数字是是29亿美元最高的10件集团诉讼中，每一件和解金额都超过了10亿美过了10亿美元。③由此可见，损害补偿呈现逐年上升的趋了对整个社会的损害（Langevoort,1996； Thakor,200集团诉讼数量居高不下1所示，集团诉讼数量仍然居高不下。虽然2007年是自1的年份之一，但是与上年的118件相比，上升了42%，达于次级债危机（subprime lending crisis）的。④

图5.2 1974-2006年盈利性公司董事及高级职员责任保险保费发展速度注：此图是以1974年为基期水平的定基发展速度图。料来源：Towers Perrin,Directors and Offiers Liability:2006 Survey of Insurance Purchasing aim Trends. [2008-05-08]. http://www.towersperrin.com/tp/getwebcachedoc?webc=HRS/USA/ 200704/DO_Survey_Report2006_040507.pdf..2.4.3.3 集团诉讼中的保险公司保险公司也是集团诉讼的受益者。随着集团诉讼的增加，保险公司不断地保费。公司及管理层为了在诉讼中保护自己，不断地更多购买董事及高级职任保险。购买保险的成本将由股东承担。保险公司的利益所在是获得更多的，增加盈利。其主要做法是在集团诉讼之后，增加保险收费。因此保险公司激励监督公司的管理层，也不会对抗集团律师。从以上的分析可以看出，证券集团诉讼中，由于委托人缺位，造成集团律代理权力无限扩大，私人集团诉讼律师将利益的追逐尤其是胜诉酬金的追逐
【学位授予单位】：吉林大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2008
【分类号】：F831.51

【引证文献】

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本文编号：2707257