基于私募股权投资视角的企业价值评估方法研究

发布时间：2020-06-14 05:58

【摘要】：全球第一家私募股权投资基金成立于1946年,迄今已近70年。据统计,目前全球有近1万家私募股权投资管理运营约2万亿的美元资产,预计2015年我国私募股权投资资产规模有望突破一万亿人民币,私募股权投资在促进产融结合中发挥的作用不言而喻。私募股权投资能否取得预期的成功,首要的问题就是对目标企业的估值是否合理,而估值是否合理的关键是能否找到合适的估值方法。 为了找到适合私募股权投资对目标企业估值的方法,在学习借鉴前辈研究成果的基础上,本文对资产法、收益法、市场法等主流的估值方法进行了简要梳理,对其原理、适用性和局限性进行了分析和比较；对私募股权投资发展概况、私募股权投资选择目标企业的标准和普通并购中选择目标企业的标准进行了区分,得出成长性是私募股权投资关注的核心。根据私募股权投资关注的重点以及现有估值方法在实务操作中出现的问题,解释了私募股权投资选择市盈率法的原因。在市盈率法的基础上,根据私募股权投资的需求,对传统市盈率法进行了扩展,增加了包括未来行业增长率、主营业务增长率、净利润增长率、主营业务利润率等财务指标。其次是选择业务类型和行业较为接近的上市公司作为参照,按照新的目标体系,将目标企业与参照企业进行对比,并根据参照企业的情况为目标企业打出分数。最后是根据参照企业的市盈率,为目标企业确定合适的市盈率。 为检验优化市盈率法的实用性,本文选取了私募股权投资近几年的两个投资案例,对优化市盈率法进行了验证。结果是优化市盈率法比传统的市盈率法的评估结果更能满足私募股权投资估值的需求,更符合市场运行规律。 【学位授予单位】：东北大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F832.51;F275

【参考文献】

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本文编号：2712391