我国创业板市场系统性风险状况分析

发布时间：2020-06-17 09:07

【摘要】：我国的创业板市场在经历了10年的筹划决策期后,于2009年10月30日正式开市交易,为完善我国的资本市场体系迈出了坚实的一步。但在创业板上市的企业为创新型中小企业,发展前景带有更大的不确定性,创业板市场相比主板市场蕴含着更大的风险。市场容量小,行业结构单一等特点决定了创业板更易受到市场外部因素的冲击,引致较高的个股风险特别是系统性风险,股价的过度波动和同涨同跌等系统性风险表现不利于创业板的健康、稳定发展。 基于上述情况,以我国创业板市场为研究对象,重点针对其总风险中的系统性风险进行分析。首先从理论上评价证券市场系统性风险的特点及其影响,然后结合我国创业板市场分析其系统性风险的主要成因,并根据CAPM模型以前两批上市的创业板股票为样本,采用回归估计方法得出个股总风险和系统性风险占比,通过和主板市场股票相关数据的比较,得出创业板自身的风险特点,最后提出合理的政策建议。 研究结果表明,创业板企业仍然存在着不完善的股权结构、公司治理结构等问题,公司股票更易受到市场信号影响和人为操纵,成为创业板系统性风险的主要成因。根据统计数据显示,创业板个股总风险高于主板市场,系统性风险在总风险中占有较高比例。不同行业股票系统性风险占比没有明显区别,股票价格具有显著的同涨同跌现象,通过投资组合规避个股风险效果不佳；股价波动幅度大于主板市场,受人为操纵和市场炒作引致了更大的系统性风险。 针对创业板股票波动较大、同涨同跌等现象,提出了风险对冲、完善公司治理结构、培育合格机构投资者等风险控制建议,为政策制定者和监管者提供合理的借鉴。
【学位授予单位】：天津财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F832.51

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本文编号：2717384