基于市盈率的行业投资价值评价模型研究

发布时间：2020-06-20 23:20

【摘要】： 如何进行理性投资始终是投资者关注的主要问题之一。证券投资的一般程序是先对整个市场形势进行研判,在市场形势良好的大环境下对行业进行分析,选择整体价值被低估、行业增长潜力较大的目标行业进行投资。最后进一步缩小范围,选择有投资价值的上市公司作为投资对象。这样,判断行业的投资价值是投资者进行理性投资的重要环节。 本文以行业为研究对象,将行业看作是拥有众多相同主营业务公司的大的上市公司,以市盈率这一反映股价与内在价值关系的重要指标为核心指标,通过统计分析方法(时间序列),研究行业平均市盈率的影响因素,进而找出基于市盈率的行业投资价值评价模型,即行业平均市盈率的理论计算公式。 在模型应用方面,借鉴了股价的均线研判原理。在合理市盈率难于确定的情况下,通过统计分析方法找出的模型可以从一定程度上代替合理市盈率,从而实际市盈率值将围绕合理值即理论值上下波动,当实际值低于理论值的时候可以认为行业在该研判时点上实际市盈率有向理论市盈率靠拢的趋势,因此判定在该时点行业具有投资价值。 本文选定上证A股市场中代表市盈率趋近于、低于和高于市场平均水平的地产、钢铁、电子元件三个板块内个股为样本进行实证研究。通过统计分析的方法,找出三个板块各自的评价模型,实证结果显示三个板块评价模型的影响因素均不相同,每个模型均可有效地为投资者研判行业投资价值提供量化的参考依据。 实证分析还证明,不同行业的市盈率及其对市盈率的影响因素存在很大差别,研判行业投资价值不应该采用同一的标准。
【学位授予单位】：西南交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2008
【分类号】：F830.91;F224
【图文】：

西南交通大学硕士研究生学位论文检验的零假设是残差不存在异方差，检验结果如上图所R一squared统计量是white’S检验的检验统计量，通过相伴概拒绝无异方差的零假设。从检验结果看，该项相伴概率为0.64拒绝零假设，从而认为模型不存在异方差。差序列自相关检验:从回归结果看，Durbin一Watson统计量为2.196002，接近2，差序列不存在一阶自相关。量检验:检验的原理是如果残差不存在序列相关，各阶滞后的自相关和近于零，并且Q统计量的P值比较大，图中虚线之间的区域是负两倍于估计标准差所夹成的，如果自相关值在这个区域内，平为5%的情况下与零没有显著区别，序列不存在自相关。

aDePendentVariable:PE各个变量均通过T检验，证明模型不存在多重共线性。b.Q统计量自相关检验，结果见图4.3Sample:2印3QI加汤Q4 IneludedObse作日tions:16A以OCOrre!日tionP日 rtialCorrelation ACPACQ一 StatProb270282翔洲217佃034叨拟汤117吼-0.众-0-0-0毛毛心-0.-0住-0. 051270189131时呀汤241 070叮1011781·。.2一口.3一0.4·0. 50.60- 70.B·0. 90. 100. 110.12·0.1.决羌 20.237 2.13250.3442， 51510.473 257790.63，3.汤 510.6田 3.1田 70.7B93.王旧 50.856 5.38280.716 5.69120770 6.17940.压旧645950，B41日.7加 60.725二

本文编号：2723116