创业板IPO定价影响因素分析

发布时间：2020-06-22 23:12

【摘要】：创业板正式启动为我国创新型企业上市融资提供了渠道,特别是为具有发展潜力的高成长性中小企业提供了一条新的融资渠道。由于创业板公司上市规则与现行的主板、中小板市场之间有明显的区别,第一批创业板上市公司IPO定价存在相对高价位、高市盈率的问题,这就需要找出创业板公司上市定价影响因素。本文通过对创业板公司建立多元线性回归定价模型来分析定价影响因素问题。同时,我们将创业定价因素与同时期发行的中小板、主板定价影响因素进行了对比研究。 本文采用最小二乘法对影响企业IPO定价的内、外部主要影响因素变量进行回归。通过对回归模型分析我们发现：对创业板、中小板、主板定价均有显著影响的因素为每股净资产、净资产收益率,而反映企业偿债能力的指标资产负债率,反映承销商定价能力的指标主承销商等级,反映行业盈利水平状况指标等均没有出现在三者最终定价模型。创业板、中小板、主板多元线性回归定价模型主要差异：反映当前市场状况的大盘指数对创业板、中小板定价均有显著影响,而对主板定价没有显著影响；反映企业现金获利能力的指标每股经营性现金流对创业板、中小板公司定价影响显著,反映企业周转能力的指标总资产周转率对主板公司定价影响显著,反映企业发展能力的指标营业收入增长率对主板公司定价影响显著,发行规模对中小板影响显著。 本文结论表明,投资者对企业进行定价时,对所处不同发展阶段企业进行定价考虑因素有所不同,对处于初创期的企业,投资者更关注风险状况,而企业处于成熟期时,人们则更加关注其营运状况。
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.51

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本文编号：2726399