ETFs投资机会研究

发布时间：2020-06-26 03:12

【摘要】：随着金融创新技术的不断发展,金融衍生工具不断翻新,ETFs是在指数化投资的基础上,于上个世纪末才开发出来的证券市场上一个投资新品种,目前已经成为成熟资本市场上主要交易品种之一,并在新兴资本市场传播和渗透。 ETFs兼具封闭式基金、开放式基金和指数基金之优点,在交易方式上实现了以股票篮买卖为特征的交易创新和投资便利。论文在对指数化投资和ETFs渊源关系分析介绍的基础之上,重点就ETFs的投资机会、策略安排、交易过程模拟、套利空间及成本分布,以及套利交易本质进行了深入分析,并结合上证50ETFs进行实证分析,以达到揭示ETFs投资规律,把握ETFs投资机会之目的。 折溢价率的出现是套利存在的前提条件,基于一价原理进行的套利交易能使ETFs折溢价率被限制在一定合理范围内,从而消除封闭式基金普遍存在的大幅折价交易情况。ETFs帮助投资者合理配置资产,套利策略可分为正向套利和反向套利两种。根据成本变动可采取瞬间套利模式、预留股票模式和延时交易模式。套利者可进行瞬时套利和滚动套利。冲击成本构成ETFs套利交易成败的重要影响因素。 最后就技术、风险和产品开发等进行了分析。包括建立套利模型对系统技术的要求、市场风险和指数体系建设等等,并提出相应的建设性意见。
【学位授予单位】：广西大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2005
【分类号】：F832.51
【图文】：

图4一2套利空间分布图券商自营进行套利的固定成本大致在14个BP左右，如果冲击成本按20个算，券商自营套利的成本大致在34个BP左右，所以当折溢价超过34个BP进行套利，观察期间共有136次套利机会，套利机会较前期已明显减少，折己经明显变小。另据观察，上证50ETFs上市以来，一般行情上涨时段折价比较多，而行情下跌时溢价机会比较多，一个可能的原因是投资者对上证FS的流动性投资认识不足，导致上证50ETFS的走势落后于上证50走势。3月8日上证指数上涨1.%9，全天折价套利机会出现19次，无溢价套利机3月10日上证指数下跌一2.3%2，同期溢价套利机会明显多于折价套利机会。溢价套利机会出现79次，无折价套利机会。2、成交深度分布

广西大学工商管理硕士(MBA)学位论文图4一3套利机会对应成交量分布(溢价)图图4一4套利机会对应成交量分布(折价)图说明:流动性度量时，深度反应可成交信息，传统深度指标可定义为min(卖盘加权报盘量，买盘加权报盘量)，由于此处考察对象仅限于套利，因此仅以成交量和买一报盘量反应来度量溢价套利机会产生时的市场深度信息，以成交量和卖一报盘量反应来度量折价套利机会产生时的市场深度信息。们

【引证文献】

相关硕士学位论文 前1条

1 杜强;ETF在中国证券市场的发展及应用分析[D];昆明理工大学;2006年

本文编号：2729737