国外ETFs的经验借鉴及其在中国的发展态势分析

发布时间：2020-06-26 04:39

【摘要】：中国基金业经过六年的快速发展,已经逐步壮大和成熟,形成了相对完善的基金行业运作与监管体系,为我国金融市场的健康发展做出了积极的贡献。但是随着证券市场日益低迷,我国基金业的管理方式和运营模式暴露出大量的问题。“基金黑幕”的出现,基金的发行难问题,封闭式基金长期折价交易以及基金的效率低下。这些问题制约着我国基金市场和证券市场的长远发展,关乎我国基金市场未来的命运,因此,我国基金业急需创新。近年来,我国基金业进行了一系列的创新,先后推出了开放式基金、优化指数基金、伞型基金及上市型开放式基金等。而远在大洋彼岸的美国1993年开发出的交易所交易基金——ETFs却在全球取得了巨大的成功,并在世界各主要基金市场快速传播,成为近十年来全球基金业的“新宠”。中国基金业也同样不甘落后,今年7月8日中国证监会正式批准上海证券交易所推出ETFs。近期,我国将正式推出第一只ETFs——华夏上证50ETFs。为此进一步研究我国有没有必要大规模发展ETFs,以及发展ETFs能否解决我国基金业目前所面临的种种瓶颈问题,如何将ETFs同我国的国情结合起来,创造出适合我国投资者需要的被动型指数投资基金是一个极具现实意义和长远意义的课题。 本文试图从以下三个部分进行阐述:第一部分从介绍ETFs的基本概况入手,包括ETFs定义、架构特点及同其它金融衍生产品相类比所具有的特性,笔者在文字论述的基础上,同时运用数学工具解释ETFs独特的创造赎回机制及套利方式;在文章的第二部分介绍了全球ETFs的发展现状,并深入研究国外成功发展ETFs的共同特色及经验借鉴:最后一部分是本文的核心所在,笔者首先将ETFs同其在中国的变通产品上市型开放式基金——LOF相比较,试图阐述两种产品的差别和各自的优缺点。接着讨论了ETFs在中国大规模发展的必要性、以及相关配套的市场条件,同时指出目前我国发展ETFs所面临的障碍及对策,最后给出ETFs在中国的广阔发展前景。 目前,ETFs在中国还是一个崭新的金融产品,国内学者深入研究ETFs在中国发展状况的论文较为欠缺,而本文的一大亮点就是将海外ETFs的发展经验同
【学位授予单位】：东北财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2005
【分类号】：F832.51
【图文】：

卖空的限制等，因而，随着成熟市场“被动投资”跟踪指数的投资理念大行其道，ETFs的构思也逐渐产生。经过数年法规上的努力及产品上的尝试，终于在1993年美国推出第一只ETFs—SPDRs，由此开始了全球ETFs市场十年来的迅速发展。(见图2一1)图2一1:全球ETFs资产规模状况(单位:百万美元)资料来源:ssGAETFs盯oup，AMXE，数据截止至2003年12月31日由于SPDRS的推出相当受投资者青睐，此后类似金融产品便层出不穷，除美国外，加拿大、德国、荷兰、瑞士、英国、日本、新加坡、韩国、澳大利亚及中国香港与台湾地区都有ETFs产品上市。根据摩根士丹利(Mogrnast耐ye)2004年4月最新全球ETFs研究资料显示，全球现共有304档ETFs，在全球28个主要交易所挂牌上市交易，资产规模达2270亿美元

第二章E丁Fs在海外的发展状况及经验分析档与109档ETFs，资产规模分别为274亿美元与258亿美元，美国、日本与欧洲这三大地区之TEFs资产规模即占全球ETFs资产规模近95%(详见图2一2)。巴克莱全球投资(BG)I为全球最大E作s资产管理公司，管理资产规模为839.3亿美元，管理ETFs达112档，市占率为36.95%，第二大为道富环球投资公司(SSGA)，管理资产规模为六百零九七亿美元，市占率为26.84%。资料来源:MorgnasatnleyReseacrhnadB一oombe唱(加04年4月)图2一2:ETFs在全球的分配比例一、美国市场美国证券交易所(A州王X)是开发ETFs的先驱3，它和道富环球投资公司(SSGA)于1993年初合作推出了以S&Psoo为标的指数的ETFs产品

【引证文献】

相关硕士学位论文 前2条

1 李枫;我国ETF发展研究[D];财政部财政科学研究所;2011年

2 罗慧;上证50ETF运作机制研究[D];江西财经大学;2006年

本文编号：2729837