基于主成分回归的企业IPO发行成本影响因素实证研究

发布时间：2020-07-04 08:45

【摘要】： 股权融资成本是公司理财领域的研究热点之一,IPO发行成本作为一种特殊的股权融资成本也日渐引起学术界和业界的广泛关注。IPO发行成本事关发行上市过程中各方的风险与收益,既是判断企业融资效率和效果的重要参照,也是衡量新股定价效率与发行制度市场化改革成效的重要佐证。 本文在股权融资成本相关理论基础上对IPO发行成本的内涵及度量进行了界定,对IPO发行成本的影响因素进行了理论探讨。接着采用主成分分析方法从财务风险、股权结构、规模效应和发行特征4个角度提取了5个主成分,构建了基于主成分的IPO直接发行成本、间接发行成本和发行总成本影响因素回归模型,还将行业、承销商声誉和上市地等虚拟变量纳入模型,分析了上述因素对IPO发行成本的影响,并提出了控制IPO发行成本的若干对策建议。 实证分析结果表明,规模实力、股权结构、价格、盈利成长能力以及营运能力与IPO直接发行成本之间均存在显著的负相关关系,价格因子与IPO间接发行成本之间存在显著的负相关关系。制造业、信息技术业和社会服务业企业将付出较高的IPO直接发行成本,而社会服务业和传播文化业企业将付出较高的IPO间接发行成本,上海证券交易所的IPO发行成本相对较低,承销商声誉机制则尚未对IPO发行成本发挥明显作用。IPO发行总成本与间接发行成本的研究结论基本一致。本文还对IPO发行成本影响因素模型进行了有效性检验,验证了模型的显著性和线性关系的合理性。
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F275;F832.51
【图文】：

0.0(b)IPO图4.3 0.20.40.60发行总成本影响因素模型的残差P一P图IPO发行总成本影响因素模型的残差分析图上述模型间的差异表明，要进一步提高模型有效性，使模型的拟合度更好，一方面需要进一步探究IPO发行成本的影响因素，另一方面还需要考察IPO发行

【引证文献】

相关硕士学位论文 前1条

1 徐毛毛;发行方式、承销方式与IPO发行成本关系研究[D];重庆大学;2012年

本文编号：2740902