股改背景下私募基金的盈利模式分析

发布时间：2020-07-07 18:26

【摘要】： 2005年启动的股权分置改革是我国证券市场建立以来进行的最为重要的改革,此次改革结束了股权分置的状态,实现了全流通,一举除掉了困扰中国证券市场十几年的痼疾,为中国股市的健康发展铺平了道路。 股权分置改革的进行使得我国的私募基金的发展进入了全新阶段,其组织形态、盈利模式等都发生了巨大的变化。针对私募基金的盈利模式问题,本文首先介绍了股权分置改革和限售股解禁给市场带来的影响,然后回顾了美国私募基金的发展和主要的盈利模式,包括私募股权基金和私募证券基金,也就是对冲基金。接下来本文探讨了股权分置改革给私募基金面临的市场环境带来的影响,并在此基础上着重研究了股权分置改革背景下私募基金的五种盈利模式,并给出了典型的案例。 本文的创新之处在于从私募基金的角度探讨了这个组织形态的盈利模式,并较为全面地列举、分析了市场上比较流行的盈利模式,揭开了私募基金的神秘面纱,这是已有文章所不曾做到的。
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F832.51
【图文】：

083025412沈培今股改背景下私募基金的盈利模式分析图1.1给出了2007年到2010年两种限售股总的解禁规模。各各各各各各各 各年度限售股解禁数量 量 111116000尸一--一-一-一一--一—-一--一甲 甲11111114000卜一一一一一一一一一一一一一一二 二 111112000卜—一一一一一一一一-一一月卜 卜111111100001一一一~—一一一一一一-一一一一一」卜一一乃乃8000卜一一一一一一一一—1卜}_荔二江二二蕊一言}}}666666666000卜一一一一一一一一1.卜一一月日— 量 444000卜一一一一月卜」.卜下目卜 量 222000卜日卜一二J卜-.卜门.卜 卜0000000000000一 一丽丽丽月月 月 200720082009201000日日日日日 日资料来源:wind图1.1:2007一2010年限售股解禁数量由图1.1可见:1、限售股解禁数量从2007年到2009年逐年增加，在2009年达到顶峰，2010年有所下降;2、2009年解禁数量超过了年初的流通股数量，即经过2009年，A股市场的流通股数量翻了一番。虽然2010年限售股解禁数量3791.15亿股，仅为2009年的53.65%，但2010年合计解禁额度为61015.13亿元，t匕2009年增加16.77%

为2005年股权分置改革以来至2014年，10年中的最大解禁规模。按解禁股份类型来看，首发原股东限售股份占比为77.57%，股改限售股份占比为13.44%，定向增发限售股份占比为8.11%，其余类型占比很小(如图1.2)。

股东罗平县锌电公司手中受让其所持有的公司股份9，100，000股，占公司总股本的4.95%，减持价格为巧.63元。而2月24日罗平锌电的收盘价为18.12，这起大宗交易价格相较于收盘价折价13.74%。2010年一季度罗平锌电的股价走势如下图4.1所示。19.6219.11罗平锌电[002114]2010一03一 0315:02:10spMA一10rMA·20PMA一30pMA- 57080559OC

本文编号：2745457