我国人民币同业拆借市场研究

发布时间：2020-07-22 16:29

【摘要】： 同业拆借市场是货币市场的重要子市场,它的健全程度反映了一国的货币市场乃至金融市场的发展水平。2006年我国金融市场的全面开放将国内市场与国际市场紧密联系在一起。同业拆借市场既能成为货币市场发展的突破口,也可能成为金融危机的导火索,因此,研究人民币同业拆借市场具有重要的理论意义和现实意义。本文首先以同业拆借市场基本理论为基础,对发达国家和地区的同业拆借市场进行了比较分析,总结其规律性。其后回顾了我国同业拆借市场的发展历程,分析其发展特点。人民币同业拆借市场是我国货币市场中发展最早的子市场,形成于1984年,20多年来已经获得可喜的成就。但是与发达的同业拆借市场相比,在市场参与者结构、市场交易机制、资金交易价格形成机制、市场监管等方面仍然存在较大差距,其中最突出和最集中的表现就是同业拆借利率远未发挥金融市场基准利率的作用,未成为中央银行有效的货币政策工具。最后,在借鉴国外的经验和教训的基础上,本文联系我国实际设计了同业拆借市场的目标模式,对其未来发展提出了切实可行的政策建议。完善我国同业拆借市场主要应从市场准入、市场交易体制、利率体系、市场监管等方面进行深入改革。同业拆借市场的完善以健全的市场化利率体系为必要条件,依赖于合理的利率风险结构和期限结构。同业拆借市场的完善要与利率市场化改革紧密联系,促使同业拆借利率成为金融市场的基准利率,如此才能保障中央银行货币政策操作的有效性,为中央银行货币政策调控手段转型创造条件,从而使同业拆借市场真正得到发展,实现其功能。
【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2007
【分类号】：F832.5
【图文】：

同业拆借市场,品种分布,支付结算

图4.22005年同业拆借市场不同期限品种分布图资料来源:根据中国人民银行网站数据整理4.2.3支付结算体系逐渐完善支付结算体系是实现货币债权转移的制度安排和技术安排的有机组合达国家的经验表明，随着市场经济的不断发展完善和一国融入全球经济的加深，支付结算体系的重要作用日益显现。长期以来，落后的支付结算系统成为我国同业拆借市场发展的瓶颈，本高，效率低下。随着我国社会主义市场经济的快速发展，金融机构之经济交往日益频繁，社会资金流动规模和流动范围日益扩大，对支付结算提出了更新、更高的要求。为适应这一需要，2000年10月中国人民银行决善金融服务系统，目前，以2005年6月大额实时支付系统的顺利建成和6月小额支付系统在全国的顺利推广为标志，我国已顺利建成现代化支，支付结算体系的基本框架初步形成，主要表现为支付服务组织日益多元

利率,通道,商业银行,底线

存款准备金的要求，此后，存款准备金制度几经变革，但是目前仍然。首先，我国商业银行在中央银行的存款准备金账户是计息的，当初于吸引各商业银行将多余的准备金头寸存入中央银行，以便中央银行来发放再贷款，调剂地区、部门间资金余缺。长期以来，我国的存款率基本上和1年期定期存款相当，大大高于活期存款利率。这种利率商业银行一个无风险的套利机会，并在一定程度上干扰了货币政策的实利于商业银行进一步改善经营。对存款准备金支付利息的方式实际上场的“零利率”底线，即商业银行市场交易行为的底线不为零，而是的超额准备金利率。如果市场利率低于央行给付的超额准备金利率，意把资金存在央行的账户上。这使得经济中存在一种使商业银行无需拆借市场又能无风险地取得收入的机会，大大降低了各商业银行持有金的成本，也打击了银行通过同业拆借市场拆借准备金头寸的积极性所示，不同于发达国家的同业拆借利率以零利率为底线，我国的同业在一个以超额准备金存款利率为底线，以央行再贴现利率为上限的“浮动。

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