开放式基金流动与股票收益及波动的关联研究

发布时间：2020-07-24 06:24

【摘要】：开放式基金的可赎回制度,在保证投资者特别是个人投资者资金的流动性同时,对股票的影响不断加大。各国都希望通过建立和发展开放式基金市场来协调和稳定股票市场的发展,利用证券投资基金的理性投资行为增加股票市场的稳定性,因此本文研究开放式基金的流动与股票之间的相互影响关系,这不仅有助于我们正确评价证券投资基金,同时也能引导不同类型投资者的相应投资行为和投资策略,及时防范或处理股票市场上产生的异常波动,保护投资者的利益。由于开放式基金的流动性,研究开放式基金流动和股票之间的关系将有助于减缓我国股票市场的剧烈波动。对促进我国基金市场和股票市场的健康稳定发展等具有实践意义。本文的结构如下: 第一章为本文的导论部分。主要介绍了研究背景和研究意义,据此分析开放式基金流动与股票关系的相关研究,为后续研究奠定基础。 第二章为本文的理论分析部分。介绍开放式基金流动等相关概念的基本含义,并分别研究开放式基金流动与股票市场之间相互影响机制以及开放式基金流动与个股之间相互影响机制,在此基础上分析开放式基金的发展对我国股票市场的影响。 第三章为开放式基金流动与个股关系的实证分析。通过构建开放式基金变量,研究基金流动与个股收益及波动的实证关系,并进行稳健性分析。结论显示,基金流动与基金持有的股票收益之间存在负相关的关系,而基金流动与基金持有的股票波动之间在短期内存在正相关关系,长期内存在负相关关系。 第四章为开放式基金流动与股票市场关系的实证分析。运用了Granger因果检验、VAR模型、结构VAR脉冲响应分析等实证方法。结论显示,股票市场收益对开放式基金流动有显著为正的影响,而基金的流动并不能对股票市场的收益产生直接明显的影响。股票市场波动对开放式基金流动有显著为负的影响,而基金流动对股票市场波动产生的影响是微弱且为负的影响。 第五部分是结论和建议。对本文研究结果进行总结的基础上进行原因解析。最后分别对我国基金市场和股票市场的发展提出了相应的建议。
【学位授予单位】：南京财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F224;F830.91

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本文编号：2768450