我国新三板企业融资效率及影响因素研究

发布时间：2020-07-26 06:59

【摘要】：无论是全世界范围还是在我国,中小企业都是拉动经济快速发展过程中的重要力量。破解中小企业融资难,实现企业有效融资是当今世界各国关注与研究的重要课题。我国80%以上的中小企业融资依赖银行贷款的间接融资模式,直接股权融资的企业甚少,其主要原因是大多数中小企业缺乏进入主板市场或二板市场进行股权融资的条件和能力,而长期存在的区域性股权交易中心因为受制于地域和投资者数量的影响,目前交易并不活跃,缺乏市场流动性,不能满足中小企业对融资的需求。全国中小企业股份转让系统(暨新三板),是沟通融资市场与中小企业融资需求的重要桥梁,也是构建我国多层次资本市场的重要补充,更是我国十八届三中全会提出的金融体制改革的重要新任务。2014年以来的新三板挂牌活动如火如荼,仅2014一年时间内就新增挂牌企业1216家,到年末全国范围内新三板挂牌企业总数达到1572家,新三板挂牌企业股权转让的成交金额和成交量也呈现明显增加的趋势,由此可见新三板对于中小企业的融资起到了一定作用。在社会有限的筹资现状下,探讨和研究新三板企业的融资效率及其影响因素是当前非常迫切和重要的一大课题。本文在回顾和梳理国外发展较为成熟的企业融资结构理论的基础上,简要介绍了我国新三板的发展概况、融资现状以及在融资中存在的问题。分析了影响新三板挂牌企业融资效率的宏观经济环境与微观企业因素,在理论分析的基础上选取资产总额、融资成本率、资产负债率、第一大股东持股比率作为投入变量,以净资产收益率、主营业务收入增长率、总资产周转率和每股收益作为产出变量,运用DEA分析法对130家挂牌企业进行挂牌前与挂牌后的融资效率分析,利用CCR模型、BBC模型测算挂牌企业融资的综合效率、纯技术效率和规模效率。在前文理论分析的基础上提出本文的研究假设,以测算出的综合技术效率值作为因变量,以研究假设中各指标作为自变量,构建模型进行多元回归分析,得出各影响因素与融资效率的相关性以及影响程度。最后提出提高新三板融资效率的建议。
【学位授予单位】：华南理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F275
【图文】：

理制度框架的搭建，新三板从 2006 年的 10 家增长至 2013 年的 351 家。2013 年份国务院继续颁布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，扩容后新挂牌企业数量在 2014 年迎来井喷，截至 12 月 31 日企业总数达到 1572 家，达到去 4.4 倍。从挂牌数量来说，如图 2-1 所示，新三板市场快速发展的态势尽显。

图 2-2 2014 年新三板挂牌企业做市情况据来源：作者资料整理而得.3 新三板企业融资中存在的问题2013 年 12 月放开新三板挂牌区域限制后，为了鼓励企业挂牌新三板而推出了

挂牌企业综合技术效率值频率分布图

【引证文献】

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 杨光;我国新三板挂牌公司融资效率的实证研究[D];浙江大学;2018年

2 陈晨;我国新三板软件服务企业定向增发融资效率研究[D];北京交通大学;2018年

3 李娜;内蒙古中小企业挂牌新三板融资效率研究[D];内蒙古财经大学;2018年

4 周杰;我国新三板挂牌企业融资效率及其影响因素研究[D];西南大学;2018年

5 翁珊珊;新三板挂牌中小企业融资效果分析[D];厦门大学;2017年

6 蔡仕鹏;基于DEA数据包络分析法的陕西新三板挂牌企业融资效率研究[D];西安外国语大学;2017年

7 齐海峰;新三板公司定向增发融资效率研究[D];首都经济贸易大学;2017年

8 樊榕;“新三板”对河南省中小型企业融资效率影响的测度研究[D];河南大学;2017年

9 李朋轩;新三板农业挂牌企业融资效率研究[D];西北农林科技大学;2017年

10 陈菁菁;新三板挂牌企业定向增发融资效果研究[D];云南财经大学;2017年

本文编号：2770452