价值型投资分析在我国证券投资中的应用

发布时间：2020-07-26 12:37

【摘要】：在证券市场上，投资者的投资模式、投资风格、投资理念影响其投资方法，并在某种程度上决定其投资收益和投资回报，因此采取合理的、适合的证券投资模式是十分必要的。目前在国内外证券市场上主要有两种证券投资模式：成长型投资和价值型投资。成长型投资指购买那些有希望在未来获得迅速成长的公司股票，并期望随着公司的成长而获利的投资模式。而价值型投资指投资者购买那些只自认为价值高于价格的股票，当价格上涨充分体现价值时抛出实现投资收益的投资模式。目前我国证券市场随着市场主要投资者投资风格的改变，市场监管力度的加强，上市公司基本面的改善，价值型投资越来越得到市场和投资者的认同并逐渐得到广泛应用，体现出其应有的价值。判断证券价值的分析方法很多，通过上市公司对外公布的财务信息进行分析判断，从而确定价值的方法是适合广大中小投资者采用的重要方法。因此，如何有效的利用上市公司提供的公开财务信息，对其做出准确的价值评判，是摆在广大投资者面前的现实问题。本文根据上市公司定期公布的财务信息，通过财务指标分析，对目标企业的总体财务状况进行综合分析，对其价值进行定性分析。然后根据EBO定价模型，尝试设计出以企业财务指标为基础的定价模型，将企业资产价值分为企业近期价值和未来价值，综合计算企业总体价值量。并以上海机场的有关财务报表数据，进行实例分析评价。全文共分五个部分。第一部分是介绍国内外证券投资理论、理念，并对其发展演变过程作了介绍。国外证券市场中的投资理论主要有稳固基础理论和空中楼阁理论。我国证券市场投资分析主要分为基础分析和技术分析，其中基础分析又分为价值型投资和成长型投资两种模式。第二部分介绍了价值型投资的概念及价值型股票的特点，同时指出价值型投资理念在我国的市场环境及政策环境已经具备。另外，分析说明了我国证券市场的实际情况，验证了价值型投资的可行性。第三部分指出信息在证券价值评判中的重要地位。特别是财务信息，以其自身的优点成为投资者进行投资分析的重要工具。这一部分分析阐述了财务信息与企业价值评价的关系、财务分析的意义，对相关的财务分析方法、指标作了全面的介绍。第四部分从企业价值量化评价的角度，对传统的相对价值评价法和现金流量评价法作了介绍，指出它们存在的缺点和非适用性。同时，介绍了EBO价值定价模型，通过运用资产负债表及利润表有关信息数据对企业进行内在价值评估。并在此基础上，结合年度报告周期性的特点，尝试设计出一种定价模型，运用财务信息，从财务分析的角度，对目标企业的内在价值进行量化评估。第五部分是对企业价值评价的实例分析。结合上海国际机场股份有限公司的有关财务信息，运用财务指标对企业的偿债能力、资本结构、资产运用效率、盈利能力等方面的综合财务状况进行了比较分析，判断该企业是否适合进行价值型投资。此外，运用EBO财务定价模型，结合相关财务指标，对目标企业的内在价值进行量化评判。第六部分指出该定价模型的不足及需要解决的一些问题，包括模型中相关指标数据的确定，模型的适用环境等。关键词:价值型投资财务信息财务分析EBO定价模型冷
【学位授予单位】：四川大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2004
【分类号】：F832.5
【图文】：

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股票的红利收入和资本增值，它与标准差相联系可以较好地衡量此类股票投资回报。图2一2分红派息股票在不同年份的收益率分红派息股票在不同年份的收益率和标准差统计结果见图2一2和2一3。从图中可以看出，除了1999年外，“迷你”派息股票的收益最高，在1999年

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四川大学99级MBA学位论文第14页图2一1分红派息股票结构分布特征2.3.3分红派息股票的收益和风险特征投资价值型股票的收益不仅是得到现金红利，还可以享受资本增值带来的收入，因此要研究分红派息股票的投资价值还应该考查此类股票的价格变动情况。为了测量分红派息股票的投资回报率，本文利用股票的复权价格计算了各类分红派息股票在不同年份的收益率和标准差，这一收益综合反映了分红派息股票的红利收入和资本增值，它与标准差相联系可以较好地衡量此类股票投资回报。图2一2分红派息股票在不同年份的收益率分红派息股票在不同年份的收益率和标准差统计结果见图2一2和2一3。从图中可以看出，除了1999年外?

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