中国股市收益率计算方法及收益率分布的实证研究

发布时间：2020-07-26 15:43

【摘要】：随着入世以后我国金融市场的逐步放开，股票市场作为整个国民经济的一块重要的基石，其地位和作用也日益突出。股票收益率作为股票市场的基础衡量指标和直观的分析工具也越来越多受到人们的关注。由于西方发达国家的证券市场起步较早，发展比较完善，因此关于股票收益率这一命题有着比较成熟的理论模型和研究方法，而我国股票市场发展尚不完善，因此现有理论对于我国股票市场是否适用，逐渐成为相关研究关注的焦点。 本文在对收益率计算方法进行深入研究的基础上，重点对我国股票市场中的收益率分布进行了实证研究。本文首先从传统正态分布假设出发，用数理统计方法推导了不同收益率之间如何转换以及用对数收益率的概率分布替代简单收益率的概率分布可能产生的统计偏差。其次，针对传统的正态分布假设，本文运用统计检验方法，对我国股市收益率分布的正态性、对称性等特征进行了检验，发现我国股市收益率分布具有明显的尖峰、厚尾、有偏等非正态特征，且是对称的。为了解释我国股市收益率呈现出的上述特征，本文采用Scaled-t分布、逻辑斯蒂(Logistic)分布、指数幂分布和混合正态分布作为正态分布的备择分布分别对中国股市收益率进行了拟合。通过实证研究发现对于我国股票市场而言，Scaled-t分布的拟合效果明显优于其余四种分布，而传统的正态分布假设拟合效果最差。 本文在以下几个方面做出了一定的探索： 1．系统地归纳了多种常用收益率的计算方法，并对两类常用收益率的统计特征及适用范围作了比较分析； 2．在前文研究的基础上，通过对简单收益率和对数收益率两者的统计特征之间关系的进一步研究，得出了在传统正态分布假设下用对数收益率替代简单收益率将导致低估市场收益的结论； 3．通过引入国际研究领域内常用的Scaled-t分布、逻辑斯蒂(Logistic)分布、指数幂分布、混合正态分布以及传统的正态分布对我国股市股指收益率进行拟合，并对各种分布的拟合情况进行比较分析，发现Scaled-t分布的拟合效果明显优于其余四种分布。
【学位授予单位】：东北财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2005
【分类号】：F832.51;F224
【图文】：

有利于从整体上把握收益率的分布特征.表3一1给出了沪深股市股指收益率序列的前四阶矩统计特征值，同时根据沪深股市股指收益率的数据，分别画出它们的直方图3一3。这里:月Z(:一刁，nl偏度(ske~55)s=上L一石一-~一N(0，6/n)口(3.1)峰度(儿爪。515)K=全(:一刁‘/，t一1八4口N(3，24/n)(3.2)其中:为股指收益率，万为平均收益率，子为样本标准差，n表示样本量。一14一

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 刘礼昱;;试谈金融风险度量的VaR、CVaR以及WVaR方法[J];中国市场;2011年18期

2 王磊;;我国股市中高与低市盈率股票收益率的实证分析[J];金融理论与教学;2011年04期

3 吴强;;FF三因子模型在上海A股市场实证分析[J];金融经济;2011年12期

4 ;市场数据[J];中国货币市场;2006年09期

5 阳玉香;;小公司效应——来自中国股市的经验证据[J];牡丹江大学学报;2011年08期

6 孟春林;;浅析企业人力资本投资回报[J];中国外资;2011年14期

7 忻海;;西蒙斯用公式打败市场的故事(20)[J];股市动态分析;2011年32期

8 郑家悦;;社保基金投资基础设施的可行性分析[J];经济视角(中旬);2011年01期

9 郭晓晓;;商业银行个人理财产品特点分析[J];商业文化(上半月);2011年08期

10 段华友;干胜道;;关于风险与收益关系问题的教学思考[J];商业时代;2011年17期

相关会议论文 前10条

1 许梅生;刘琼;孙国磊;;炮兵射击炸点的模拟仿真[A];2002中国控制与决策学术年会论文集[C];2002年

2 朱玲赞;马桂珍;;辐射监测中误报率和漏报率的讨论[A];全国第六届核仪器及其应用学术会议论文集[C];2007年

3 高绪东;程树森;杜鹏宇;;无料钟布料料面形状数学模型研究[A];全国冶金自动化信息网2009年会论文集[C];2009年

4 王鲲;王克协;曹正良;;微孔径正态分布对充胶冻Biot模型的改进[A];2001年中国地球物理学会年刊——中国地球物理学会第十七届年会论文集[C];2001年

5 唐加山;杨绵茵;;正态随机变量的函数具有正态性的一个充要条件[A];江苏省现场统计研究会第十次学术年会论文集[C];2006年

6 徐向兰;王静;姜合萍;王佰超;;轴孔零件精确选配法[A];全国先进制造技术高层论坛暨第八届制造业自动化与信息化技术研讨会论文集[C];2009年

7 孙晓霞;张继贤;;土地利用动态遥感监测的误差分析[A];全面建设小康社会：中国科技工作者的历史责任——中国科协2003年学术年会论文集（上）[C];2003年

8 吴莹;王振会;陈钟荣;胡方超;;椭球雨滴群旋转轴呈正态分布情况时雷达反射率因子的修正[A];第三届长三角气象科技论坛论文集[C];2006年

9 吴莹;王振会;陈钟荣;胡方超;;椭球雨滴群旋转轴呈正态分布情况时雷达反射率因子的修正[A];中国气象学会2006年年会“气象雷达及其应用”分会场论文集[C];2006年

10 邰淑彩;;如何用F统计量检验两个正态总体方差齐性[A];数学及其应用文集——中南模糊数学和系统分会第三届年会论文集（下卷）[C];1995年

相关重要报纸文章 前10条

1 李倩;央票收益率创新低[N];金融时报;2005年

2 证券时报记者 云勤;三月期央票收益率下行20个基点[N];证券时报;2008年

3 实习生 朱宇琛;货基年化收益率“飙升”背后[N];上海证券报;2008年

4 ;避险资金追捧,美短期国债接近零收益率[N];新华每日电讯;2008年

5 广发证券 何秀红;偏低的长债收益率能持续多久？[N];中国证券报;2008年

6 海通证券 姜金香　联蒙珂 丁鲁明;收益率料难大降 主配5—10年期债[N];上海证券报;2008年

7 ;央票收益率创3年新低[N];华夏时报;2008年

8 吴亮谷;节前交投活跃 收益率持续上扬[N];证券时报;2009年

9 第一创业固定收益研究组 刘建岩;长债收益率存在上行压力[N];中国证券报;2009年

10 本报记者 卢晓平　李丹丹 潘琦;收益率跑赢行业水平 国寿大幅减少股权型投资[N];上海证券报;2009年

相关博士学位论文 前10条

1 胡永宏;农业上市公司股价波动研究[D];北京林业大学;2008年

2 濮卫东;货币危机理论与实证[D];复旦大学;2004年

3 孟祥斌;基于反应时间的项目反应模型研究[D];东北师范大学;2012年

4 禹敏;股票市场收益分布、波动特征与风险度量研究[D];湖南大学;2007年

5 胡小平;La-ES与最优变现策略模型研究[D];东南大学;2006年

6 程文卫;通货膨胀影响中国资本市场的实证研究[D];南开大学;2009年

7 曾志坚;股票与债券市场间收益率及流动性联动关系研究[D];湖南大学;2006年

8 丰建荣;煤和矸石井下破碎分选理论及实验研究[D];太原理工大学;2006年

9 张健;养老金制度改革与资本市场完善的互动[D];上海交通大学;2008年

10 胡明尚;非线性数学期望及相关领域[D];山东大学;2010年

相关硕士学位论文 前10条

1 江永众;我国A股市场IPO长期收益的实证研究[D];西南财经大学;2003年

2 韩春蕾;江苏省高等教育个人投资收益率研究[D];南京财经大学;2006年

3 雷雄军;稳定分布下的VaR研究[D];暨南大学;2008年

4 陈博;结构型银行理财产品定价与设计探讨[D];复旦大学;2008年

5 侯建飞;高等教育投资的成本收益分析[D];重庆工商大学;2008年

6 许倩;英国铁路养老基金的艺术品投资研究[D];中央美术学院;2009年

7 张亦平;我国证券投资基金风险实证研究[D];江西财经大学;2001年

8 王伟;不确定收益率下证券风险的可拓度量及规避变换[D];大连海事大学;2004年

9 刘波平;证券投资基金绩效评价及实证分析[D];武汉大学;2005年

10 程俊;我国股票型证券投资基金业绩评价研究[D];吉林大学;2007年

本文编号：2770956