人民币汇率制度改革前后我国外汇市场环境的对比分析

发布时间：2020-07-31 15:47

【摘要】： 我国外汇市场的市场化改革自1994年至今已经历了十几年的时间,近年来,在世界经济的飞速发展和我国加入WTO的大背景下,经济发展对我国外汇市场的改革提出了新的要求。2005年7月21日,我国对人民币汇率制度进行了进一步的改革,并且随即推出了一系列完善外汇市场的政策措施。本文回顾了我国外汇市场改革的历程,并以这次的汇改为切入点,首先应用有效市场理论对汇改前中国外汇市场进行有效性检验,得出市场运行效率低下,不满足弱式有效性市场要求的结论。接着,本文从市场结构、交易品种、结售汇制度、国际收支状况等角度对汇改前后的市场环境进行对比分析,指出此次汇改的积极效应。最后,基于有效市场理论和外汇市场微观结构理论,本文提出要提高中国外汇市场的有效性,就必须对市场机制和运行体制进行改革,建立及时、全面反映真实供需的人民币汇率形成机制的同时,还应重视中央银行在外汇市场有效性建设中的作用,强化信息披露、市场微观主体的内部控制和有关部门的外汇立法和外部监管,提高市场透明度。
【学位授予单位】：天津财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2007
【分类号】：F832.52
【图文】：

关于进一步改革外汇管理体制的公告》，从 199易载体—外汇交易中心在 1994 年 4 月 4 日才，欧元汇率也是人民币基准汇价之一，但是由采用的数据是从中国外汇交易中心成立以来，接标价法表示的人民币兑美元、日元和港币的月 , EXj，和 EXh。这些数据都是来自中国外汇管。下面图 3.2.1,图 3.2.2 和图 3.2.3 分别是人间序列趋势图。从图 3.2.1 可以看到人民币兑历了一个较大的贬值过程，从 1998 年开始至今币元汇价与人民币兑美元汇价的趋势基本相同而与前面两个有明显趋势不同，图 3.2.2 所示，其随机性较强。

时间序列趋势图。从图 3.2.1 可以看到人民币兑历了一个较大的贬值过程，从 1998 年开始至今币元汇价与人民币兑美元汇价的趋势基本相同。而与前面两个有明显趋势不同，图 3.2.2 所示势，其随机性较强。图 3.2.1 人民币兑美元汇价趋势图(元/ 100 美元)

图 4.2.3 人民币兑港币汇价趋势图(元/100 港币)3.3 检验结果与分析用 ADF 和 PP 检验方法对上面的时间序列进行单位 EVIEWS3.1 来检验原序列的稳定性，看其是否含有所示。表 3.3.2 原序列 ADF 检验结果(C,T,K) PP 检验 t 统计量 临界值(C,N,0) -8.8855 -3.4808/-(C,N,1) -2.1741 -3.4012/-(C,N,0) -7.2819 -3.4808/-示趋势项，K 表示滞后项的阶数.N 表示没有常数项和趋势项。加

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