保险资金直接入市的投资比例与策略研究

发布时间：2020-08-06 10:02

【摘要】：近年来,随着我国保险市场的快速发展,保险资金规模不断扩大,最近三年我国保费收入的年增长率始终保持在25%以上,大大高于我国GDP的一位数增长速度。然而,在保险行业飞速发展的背后,保险公司承保收益在这三年却一直处于亏损状态,偿付能力不足的问题日益突出。国外保险业的发展经验表明,保险公司承保业务的利润空间很小,甚至长期处于亏损状态,主要利用保险资金的投资收益来弥补承保业务的亏损。本文正是基于上述角度,从保险业的特征和保险资金的特点入手,充分吸收和借鉴国内外有关保险投资领域研究的优秀成果,从我国保险行业和证券市场广泛搜集数据,通过构建保险投资比例的计量模型对于我国保险投资的比例与策略进行实证研究,使保险投资证券市场的研究更逼近现实和具有可操作性。 文章首先对国内外关于保险投资的理论做一个简单综述。接着文章重点研究了我国保险公司的投资比例问题,通过对目前现有的三个保险投资模型的研究和比较,最终选择考虑承保风险的投资比例模型作为本文实证分析模型,通过对我国保险业和证券市场的实证分析,首先得出该模型框架下我国保险最优投资比例的理论结果,最后文章根据我国各类保险投资的规定,在规定的范围内,根据我国保险公司的投资现状和证券市场的运行情况,给出当前我国保险业投资的一个次优投资比例。最后一部分首先对本文在若干保险资金投资股市品种中选择可转债进行投资策略分析的原因进行了阐述。接着通过对可转换债券的特征、风险以及可转换债券定价模型的研究,详细分析了可转债在投资组合中的重要作用,最后从不同市场环境下可转债品种的选择、无卖空市场的转债套利策略等多个角度,给出了我国保险公司投资可转换债券市场的投资策略。
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2006
【分类号】：F842;F832.51
【图文】：

我国可转换债券市场进行了类似研究，他们给定的有效边界的风险收益及具体各资产所占权重数据如表4.2。根据上述数据可以得到图.42，在图中加入可转换债券的组合在相同收益的情况下，风险得以显著降低。图.42由此可见，无论从国内还是国外的数据来看，加入可转换债券的组合有效边界明显提高。4.3.3保险资金的投资策略2002年前央行持续降息造成了债券和银行存款的收益率水平不断下降，由于寿险债权投资属于长期配置性投资模式，大部分以逐步买入持有为主，并且由于债权整体久期水平小于负债整体水平，不断降息造成债券价格上升的资本利得不能弥补收益率下降造成负债现值增加和长期回报率的下降，因此整体投资回报率不断下滑

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本文编号：2782216