股指期货仿真市场非线性特征和均值回复特征研究

发布时间：2020-08-07 11:04

【摘要】： 有效市场理论在现代金融学中占据着统治地位,金融学的绝大多数研究领域,尤其是证券分析理论,都是在这一学说及其应用的基础上建立起来的。传统的金融理论基于一种线性思维,假定收益率序列是一个I.I.D过程。但是近些年来,有效市场理论在理论和实证检验两方面越来越受到挑战。关于金融市场的研究的对象不是资产的价格,而都集中于研究金融资产的收益率。其中收益率序列的非线性特征和均值回复特征就是对有效市场理论和随机漫步理论的巨大挑战。 同时,对金融市场的时间序列进行建模,试图通过计量经济学模型解释金融市场时间序列的内在关系一直是金融经济学和计量经济学研究的热点课题。80年代以来,人们发现了许多违背线性假定的经验事实,越来越多的研究结果表明了金融资产收益率时间序列具有非线性的关系,传统的金融资产收益率时间序列线性模型已经不能完整的刻画金融资产收益率时间序列的分布。90年代以来,关于金融资产收益率时间序列的非线性建模取得了很大的成功.在用非线性模型描述金融资产收益率时间序列之前,我们必须解决线性模型是否足以描述金融资产收益率时间序列?金融资产收益率时间序列中是否存在非线性特征? 股指期货是一个新的衍生工具,它的有关理论也需要进一步的完善。而我国到目前为止还没有推出真正的股指期货,只是推出了沪深300仿真股指期货,因此对这方面理论的研究更是不可缺少。本文就是针对仿真市场的股指期货收益率的数据展开讨论的。 文章一共包括五部分。第1章绪论交代了对股指期货仿真市场研究的意义、背景以及国内外研究发展的现状;第2章对股指期货的有关知识做了介绍;第3章结合大量的研究文献,对现有的经典理论和新兴理论进行归纳和总结;第4章给出了非线性检验的有关方法和均值回复理论,并介绍了研究均值回复理论所用的模型STAR模型;第5章利用国内仿真市场的数据进行了实证分析,对非线性进行了验证;第6章是文章的总结与展望,指出了文章的创新与不足。
【学位授予单位】：武汉理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2008
【分类号】：F224;F832.51
【图文】：

武汉理」_人学硕士学位论文.2实证研究.2.1正态性检验这里利用JB检验对沪深0809合约和沪深0812合约的收益率序列进行正检验〔别，得到基本统计特征值和JB统计量值，见图5一5和图5一6。

5.2.1正态性检验这里利用JB检验对沪深0809合约和沪深0812合约的收益率序列进行正态性检验〔别，得到基本统计特征值和JB统计量值，见图5一5和图5一6。SeneS一Rl SamPle1322Obse四atIO门 5322MeanMedla门M日 XlmUmM旧ImUm StdDeV.S认ew门eSS以Urt0SIg一0002330一0001419 0120960一 01212430037439一 01581633727158Jarque一日eraProbabll一ty84366770014723一 010一005一 0.00005010图5一5沪深0809合约的正态性检验Ser一es.RZ SamPIe1294 ObserVatlonS294Me日门MedlanMaXlmUmMI门lmUm StdDevS伙ewneSSKUrt0SIS一00016790000000 D126132一 01743530D43272一 0168692 3821182Jarque一日eraProbab一}ity9655059000日006一 0.15一0.10一 0050000.D5D10图5一6沪深0812合约的正态性检验为了方便观察，将结果列入表5一1。3l

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本文编号：2783902