我国股权分置改革及对价的研究

发布时间：2020-08-08 01:24

【摘要】： 本文通过对股权分置改革的研究,分析股权分置产生的历史原因、历史上的优越性及局限性,得出股改的必要性。中国的股市中流通股和非流通股同时存在,历史上有其进步的一面,但是作为历史遗留又有其制度性缺陷:割裂了两类股东的利益、损害了资本市场的基本功能、阻碍资本市场科学考核标准和有效激励机制的形成,进而阻碍了我国的经济发展,因而股权分置改革势在必行。 进行股权分置改革的目的,就是从根本上解决制约股市发展的基本制度问题,完善市场机制,形成合理的定价机制;促进深化国有资产管理体制改革和上市公司的购并重组;形成投资者的利益基础,强化市场对上市公司的约束;形成相对稳定的市场预期。本文通过对上市公司股改效果的实证研究,对比深市和沪市大盘的表现,结果表明股改公司的总体表现优于大盘的表现,验证了股改对于公司来说是有进步意义的。股改是中国证券市场具有划时代意义的大事,但是股改中我们要特别注意中小股东利益的保护,制定股改的具体目标,遵守股改的法律和理论依据。非流通股股东由于获得股票的流通权,非流通股股东就要为实现拥有流通权支付一定的代价,由此而产生对价问题。股改中比较常见的对价方案有:送股、送现、权证、缩股及定向回购等方案。 总之,股权分置改革完成以后,市场估值功能将得以恢复,新的预期机制也将逐步形成,人们的投资理念将发生合理的变化。这时,我们将告别资产价格无差异的时代,迎来的是资产价格的理性回归。
【学位授予单位】：华中科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2006
【分类号】：F832.51

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本文编号：2784824