社保基金投资资本市场风险管理研究

发布时间：2020-08-10 14:44

【摘要】： 在社保基金保值增值呼声的推动下,国家从政策上允许社保基金进入资本市场,实行多元化投资运营模式,以确保社保基金保值增值。然而,社保基金毕竟是百姓的养命钱,其进入资本市场终究是有风险的,因此,研究我国社保基金投资可能遇到的风险,探讨有效地防范投资风险的对策,是一项具有前瞻性的工作。本研究遵循风险识别-风险评估-风险控制的一般风险管理程序,通过理论演绎与实践归纳的方法探索社保基金投资资本市场的风险管理问题,并通过实证方法总结我国社保基金投资风险管理的实践,以期为加强我国社保基金投资风险管理、确保投资安全提供一些启示。在结构安排上,首先剖析了资本市场的风险特性,探索了社保基金的投资规律,在此基础上确立了社保基金投资风险管理的目标和原则。依据社保基金投资方式的不同,本文将社保基金的投资风险划分为委托代理风险和市场风险。针对委托代理关系中存在的道德风险和逆向选择问题,分别从参与约束和激励相容约束两个角度构造模型;针对市场风险,基于Var方法验证了社保基金的市场风险,结论显示,社保基金在直接投资中能够较好的控制市场风险。本文认为,社保基金理事会应当通过求解委托代理模型,从激励机制、监管机制等方面寻求解决委托代理风险的制度设计框架;对于市场风险,则可以同时从理事会内部和外部着手,构建全面风险管理体系。
【学位授予单位】：天津大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F842.6;F832.5

【引证文献】