固定收益证券投资风险及套期保值研究

发布时间：2020-08-13 11:45

【摘要】： 我国固定收益证券的发行和流通已在金融市场上占有重要的地位。随着固定收益证券市场的发展,大量的固定收益证券及其衍生产品将会层出不穷的出现。然而,与西方发达国家成熟的债券市场相比,我国的投资者无论是在对各种债券的定价能力还是在对风险管水平方面都存在巨大差距,发展相对滞后。因此将国外发展比较成熟的债券定价理论,利率期限结构模型应用到我国的债券市场上,对我国当前的债券投资理论与实际操作中的应用都具有重要的指导意义。朱世武(2004)应用主成分分析及久期,凸度法对债券进行的套期保值表明凸度法及3因子主成分有比较理想的效果。由于债券价格受利率变动的影响很大,当市场利率波动时,一方面我国的债券市场缺乏合适的避险工具,如债券期货和远期交易合约等,另一方面我们的风险量化技术尚不成熟,使得投资者难以调整投资结构,导致利率风险的产生。为了更具有针对性,本文采用定量和定性分析相结合的方法来进行研究,运用统计学,计量经济学的方法和数理金融模型对国债的定价和利率风险的管理进行实证检验和分析。通过观察我国利率的历史情况发现2004-2006年利率一直保持稳定,而2006-2007对利率一共调整了7次,波动很频繁。我们在这两段比较特别的时期中,首先用Nesol-Siegel-Svensson和Vasicek期限结构模型对国债的收益率曲线进行了拟合,然后采用久期、凸度、Vasicek方向久期、主成分和NSS方法对短期、中期、长期债券的投资构造了套期保值的组合,为投资者在不同利率变化情况下对不同类型债券的投资做出正确的决策,提供了科学的依据。
【学位授予单位】：长沙理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F224;F832.51

【引证文献】