国外信用衍生产品市场的发展与引进

发布时间：2020-08-15 06:49

【摘要】：信用衍生产品是20世纪90年代初诞生的一种金融创新工具。它不仅引发了信用风险管理方式的变革，而且将对金融市场的结构和效率产生深远的影响。本文致力于分析国外信用衍生产品市场的发展动态、该市场对信用风险管理和金融市场的效应、信用衍生产品的估价问题、以及我国引进信用衍生产品市场的必要性和可行性，试图为我国引进信用衍生产品市场来改善我国银行业的信用风险管理提出有益的建议。 本文分为五个部分：第一部分“信用衍生产品概述”着重介绍了信用违约互换、总收益互换、信用差价期权和信用联系票据四种最基本的信用衍生产品，并对信用衍生产品的性质、功能等基本情况进行简要地阐述；第二部分“信用衍生产品市场的发展状况”不仅分析了信用衍生产品市场的发展现状，而且强调了信用衍生产品证券化的发展趋势，同时探讨了信用衍生产品市场在成长初期的困难；第三部分“信用衍生产品市场的效应与监管”重点分析了信用衍生产市场对信用风险管理工程技术化的促进作用，同时比较权衡了信用衍生产品实现信用风险在金融市场上的重新配置的正效应与导致逆向选择和道德风险、风险高度集中、扭曲违约数据等负效应，兼之探讨了信用衍生产品市场外部监管问题；第四部分“信用衍生产品的估价方法”对日前信用衍生产品的估价障碍以及违约率模型、基于担保产品市场的定价模型、再造／融资成本模型等几种目前常用的信用衍生产品定价模型进行了分析；第五部分“我国发展信用衍生产品市场研究”联系我国现状，从我国银行业信用风险的状况说明引进信用衍生产品的迫切性，从已有的基础条件讨论可行性，从风险防范的角度研究安全性，最后提出了我国发展信用衍生产品市场的构想。 文章认为，尽管信用衍生产品市场尚不成熟而且存在一定的风险和负效应，但信用衍生产品在信用风险管理领域具有臣大的发展潜力。因此，引进信用衍生产品市场来改进我国银行业的信用风险管理有着重要的意义。最后，文章以信用衍生产品在我国银行业信用风险管理中的运用为落脚点，提出了我国引进并发展信用衍生产品市场的战略：第一步鼓励国内商业银行与外资银行或国外金融机构之间开展信用衍生产品交易；第二步在积累了开发信用衍生产品的经验后，发展国内商业银行同业之间信用衍生产品市场；第三步推动国内商业银行与国内机构投资者之间开展信用衍生产品交易，进而最终建立国内信用衍生产品市场。我国成功地引进并构建信用衍生产品市场有待于我国市场经济改革和金融改革的深化。
【学位授予单位】：武汉大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2004
【分类号】：F831.5;F832.5

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本文编号：2793766