银行间债券市场流动性研究

发布时间：2020-08-21 03:50

【摘要】： 银行间债券市场是我国利率市场的主体,是我国金融市场体系的一个重要组成部分。流动性是衡量一个市场成熟与否的重要标志。流动性决定了银行间债券市场功能的发挥,已经成为阻碍银行间债券市场发展的关键问题。 本文运用了证券市场理论和市场微观结构理论等相关知识和理论,综合运用定性分析和定量分析的方法,对我国银行间债券市场的流动性状况进行了测量,分析其结果并研究其原因,最后对如何提高银行间债券市场的流动性提出了一些建议。 文章首先对研究银行间债券市场的流动性问题的理论进行了概述,阐明了流动性的定义以及以流动性四指标(宽度、深度、弹性和即时性)为主的流动性测量方法。其次,对我国银行间债券市场的历史及现状进行了回顾,简要叙述了我国银行间债券市场的发展历程,并重点阐述了银行间债券市场的重要作用,同时也指出了流动性问题是阻碍银行间债券市场发展的关键问题。再次,通过对银行间债券市场交易数据的数理分析,测算出一系列衡量银行间债券市场流动性好坏的指标,并与发达国家市场进行对比分析,得出我国银行间债券市场流动性仍显不足的结论。然后,从市场微观结构的角度,对我国银行间债券市场包括市场成员、产品设计、交易机制、交易成本、市场结构和信息透明度等在内的几大问题进行分析,指出流动性不足的原因。最后,针对上述问题,提出了发展银行间债券市场投资者、丰富交易产品设计、完善交易机制、完善信息披露、建立和规范银行间债券市场交易习惯的一系列建议,以促进银行间债券市场的发展。
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2008
【分类号】：F832.51
【图文】：

卖卖出报价量量 62.633397.8222135.2666140.0888112.755555可以看出，银行间债券市场上做市商的报价可成交数量在最近1年来有明显的增长(见图4.2)， 2007年每月的报价可成交数量(买入报价量+卖出报价量)基本稳定在2000亿元以上，日均报价可成交数量达到1的亿元。由于市场容量的不同，单纯的比较国内与国外市场上的报价深度对比意义不大。对比目前银行间债券市场10万亿元的债券存量可以发现，做市商报价的日均可成交数量仅占到债券总量的0.1%，深度仍然不够。

0 19971998图4 199920002001200220032004200520063银行间债券市场成交及周转情况图可以看出，银行间债券市场的成交量和周转率一直在不断提高，尤其是20的年开始进入飞速发展时期，成交量和周转率都有一个迅速的提升。20肠年整个银行间债券市场成交量突破10万亿元，周转率突破1。通过对比发达国家的债券市场(见表4.7)，中国债券市场离欧美日等发达国家的市场仍然有不小的差距 (5.5到 17.3倍)。表4.7周转率指标对比美 美美国国日本本英国国加拿大大中国 国周周转率率 222277777722221.2777数据来源:世界清算银行4.2结论根据上述数据指标的统计分析，可以发现我国银行间债券市场流动性呈现以下一些特征:1)做市商报价的收益率差基本保持在5一15BP(IBP一0.叭%)之间，价格差基本保持在0.2一0.4元之间。但2007年价差出现上升趋势。2)与美国国债市场的价差进行对比，我国银行间债券市场的报价收益率差是美国的4倍

【参考文献】

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本文编号：2798882