我国证券市场资产重组事件与半强型市场效率实证研究

发布时间：2020-08-26 13:18

【摘要】： 自1965年芝加哥大学尤金·法玛教授发表了《股票市场价格的行为》的论文以来，有效市场假说(EMH)理论受到广泛的检验并引起激烈的争论。实践中通常采用事件研究法来印证市场是否达到半强型效率。本文通过近年来中国证券市场上风起云涌的资产重组事件来检验中国股市是否具有半强型效率，并对中国证券市场的资产重组提出了若干建议。全文共分五部分，第一章对有效市场假设理论和相关实证研究作一简要介绍，第二章简要介绍了资产重组的理论及其对公司价值的影响，并简要回顾相关实证研究，第三章是研究思路和方法，第四章和第五章是本文的重点，分别是实证研究结果和分析、结论和启示。通过本文的研究，得到如下结果：1、就资产重组事件的公告效应而言，我国证券市场的效率水平时而有效、时而无效，市场效率状况尚不稳定，具备新兴市场的特征；2、从时序上看，投资者对资产重组的态度从表现出乐观，到谨慎，到悲观；3、《证券法》实施后我国股票市场的波动幅度有明显的减小迹象，这说明《证券法》的实施对抑制市场投机气氛，促进市场效率提高起到一定作用；4、不同资产重组类别对公司价值的影响不同，其中股权转让和资产出售对公司价值的提高有促进作用，资产置换对公司价值的影响不明显，资产购买对公司价值有负的影响。为发展、完善我国证券市场，本文认为可以从市场规则的建立、完善和监督以及市场参与者素质的提高和观念的转变上入手，逐步地提高我国证券市场的效率。
【学位授予单位】：厦门大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2002
【分类号】：F830.91

【参考文献】