上市公司可转换债券发行对业绩影响的实证研究

发布时间：2020-09-03 11:37

　　 可转换债券从作为金融衍生工具创新出现,在国外已经过一百多年的发展,由于其自身股性和债性的双重性质优势,已成为国际资本市场上相当普遍和成熟的融资工具。 我国可转换债券的发展始于20世纪90年代,经过十余年的发展,国内对可转换债券的研究也日益关注。主要集中在可转换债券的融资动因、短期股价影响、理论融资优势、定价方法及发行条款这几方面上,虽然对可转换债券对上市公司业绩影响的研究也有所涉及,但随着我国可转换债券政策完善及资本市场环境的发展,之前国内的有些研究已经时过境迁,不再适用于当前的市场发展。 本文从上市公司融资角度出发,对其发行可转换债券对公司业绩的影响加以分析。首先介绍了研究背景及意义、国内外研究现状,从可转换债券的概念和性质出发,分析阐述了可转换债券发行对上市公司业绩影响的作用机理。本文通过选取了2003-2007年在深沪两市发行可转换债券进行融资的37家公司作为样本,对样本公司的八个能较好反映公司业绩的财务指标进行因子分析,从而得出发行前后一年发行样本公司的业绩综合得分,再运用Wilcoxon符号秩检验上市公司发行可转换债券前后一年业绩变化是否具有显著性。然后对实证结论进行成因分析,并提出了有利于可转换债券融资发展的相关建议。最后就本文研究方面的一些局限性提出了未来可以进一步深化研究的方向。
【学位单位】：江苏大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2009
【中图分类】：F224;F832.51
【部分图文】：

9982007年我国上市公司实施可转债情况表

Co一PonentNu.bet图3.3通过表3.2和图3.3我们可以看到存在四个较大的特征值，即3.005、2.448、0.737、0.648，它们的因子贡献率达到了85.479%，可以说这4个因子提供了足够的信息量(一般认为超过85%即可认为具有代表性)，因此，本文提取出四个因子F一、Fz、F3、F4。3.4.1.3因子载荷矩阵

C0.PonentNu.bel图3.10通过表3.9和图3.10我们可以看到存在四个较大的特征值，即4.037、1.718、0.780、0.676，它们的因子贡献率达到了91.133%，可以说这4个因子提供了足够的信息量(一般认为超过85%即可认为具有代表性)，因此，本文提取出四个因子F!、FZ、F;、F4。3.4.2.3因子载荷矩阵表 3.11ComPonent入latrix(。) CCCCComPoncnttt 11111112… 333444 XXXlll.576…一 16999一 05333一一】0。 。XXX， ， .287.54777.75777一一 20999 XXX333一 一 .35999:.61777 XXX444.420{一 54777一 01888一一， 30666 XXX555.784}一 34222一 03666}一 18888 XXX666一一一 20444… .18999 XXX777.936…一 19444一 13777}}} XXX888{{{一 11111}· 27555 .....339).8333333.03666一 一 一 一 一 一· ·· 755}.492222222 .....9】 3.018888888I二、 tractionNlethod:l

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本文编号：2811378