股票相对估值方法创新及应用研究

发布时间：2020-09-15 19:31

　　 本文首先介绍问题提出的背景,国内外研究及应用的现状,进而阐明了提出“内部相对估值方法”的意义。然后分章节地分别对各种不同的相对估值比率指标进行分析和研究。在每章中,都是先对传统意义上的相对估值比率指标进行介绍,指出其在当前的中国证券市场上不适用的地方,进而提出与其相对应的内部相对估值比率指标的概念,并且建立了内部相对估值比率指标的数学模型。通过对各模型的深入分析,揭示出各相对估值比率指标的内在含义、相互联系、影响因素、改善途径等。同时,在各章中对与该章所讨论的相对估值比率指标相关的当前热点话题和投资实践中存在的问题进行了分析和回答。论文通过统计分析的方法来研究各种相对估值比率指标间的关系,揭示出各种相对估值比率指标间所表现出的很强的相关性,进而指出了在投资实践中两种常见的观点所存在的问题以及相对估值方法所存在的局限性。最后通过对一个实例的具体分析,详细说明了内部相对估值方法在实践中的应用及应注意的问题。
【学位单位】：吉林大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2005
【中图分类】：F832.51
【部分图文】：

1：上证领先指数日 K 线图（2001 年 5 月-2005 年 5 月 16 日显然，这一条件在目前的中国 A 股市场是不具备的。2．传统意义上的相对估值方法应用的另一个重要条件是：选取的对象在行业、规模、前景和风险等方面具有可比性。5而现实的情况国目前的上市公司，即使是相同行业的，其规模方面、公司治理结构、财务状况、研发能力、营销渠道建设方面、地区差异（包括：能材料、交通运输、居民购买力、产业政策等因素）、流动性风险等方异非常大；另外，由于公司产品的目标市场的不同（如面对国内还是）将会导致面对不同的汇率风险，由于公司出口产品的种类和产品定不同将会导致公司面临不同的贸易壁垒的风险等。因此，想找到一标公司“各方面都相似”的公司是非常困难的。如果忽视其中的一些差异而牵强地进行比较，势必会得出错误的结论，估值工作本身也将

图 3：2005 年行业投资价值关注因素对相对估值方法的深入研究，进而提出“内部相对估值比率指标其估值模型，有助于深刻认识和理解“估值标准”，形成科学，从而正确地指导投资实践。同时，对一些争论不休的问题和似观点给出答案，例如：①高市盈率真的意味着高风险、低市盈率真的意味着低风险吗指标“高”就等于“高估”吗？“低”就等于“低估”吗？风比率指标“高”带来的，还是由“高估”带来的？②低市盈率的股票真的比高市盈率的股票更有投资价值吗？③中国 A 股市场的市盈率能与国外股票市场的市盈率进行简？④存在估值水平“接轨”问题吗？是国内 A 股市场的估值水平

图 12：中兴通讯资产负债率走势图的图表中可以清楚地看到，中兴通讯股份有限公司年间，其资产负债率从最低的 0.48 上升到最高的落到 0.54，平均值为 0.58。中兴通讯股份有限公司一个快速的发展时期，规模不断扩大，因此资金需求致其资产负债率相对较高。2004 年公司成功股 H 股，筹集了逾 35 亿元的资金，并促使资产负4。这说明公司的管理层已经开始注重利用资本市场，并开始注意改善公司的资本结构，控制其财务风登陆成熟的资本市场，也有助于公司的管理层以国际司各个层面的管理，从而进一步有效地控制其财务风来的资产负债率可以保持在 0.55 左右。即其权益乘

【引证文献】

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1 肖大勇;“三一重工”投资价值分析[D];首都经济贸易大学;2011年

本文编号：2819374