美国次级债券危机研究及对中国的启示

发布时间：2020-09-17 11:47

　　 2007年,美国债券市场上爆发了次级债券危机。作为美国第二大次级抵押贷款企业,新世纪金融公司提出破产保护申请。新世纪金融公司的危机在市场上产生了多米诺骨牌效应,美国一个个次级抵押贷款公司接连倒下。上市次级抵押贷款公司股价几乎是直线下跌。由此引起整个金融市场的恐慌。愈演愈烈的美国次级债危机由单一国家、单一市场、单一业务的金融事件迅速向全球的金融市场、实体经济引发金融动荡的趋势演变。在资本全球化和资产证券化风行的今天,国际资本市场的风云变幻对于处于经济高速增长的中国都会产生重要的影响作用。特别是当前,中国正处在资产价格不断升高和对外证券投资刚刚起步阶段,研究美国次级债危机对于中国具有很好的启示作用。本文分析了美国次级债危机的产生过程和对世界经济的影响,并提出了一些发展和完善我国房地产金融、金融监管和对外投资的建议。
【学位单位】：吉林大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2008
【中图分类】：F837.12;F832.1
【部分图文】：

图 3—1 美股指数近六个月的走势资料来源：http：//focus.jrj.com.cn同时，次级债市场出现危机后，波及美国公司债。很多投资银行已经承诺，要为一些已经宣布的交易发行债券。如果卖不出去，银行自己会买下这些债券。致使很多银行手中积压着大量无法出手的债券，而这些债券价值的总和可能超过 2000 亿美元。这些银行如果将这些债券在市场交易大概要损失 30%的价值。公司债市场低迷无疑会影响到美国企业的融资成本。其次，美国的 LBO 债券也面临巨大风险。次级抵押贷款的危机已经蔓延到由 PE 推动的 LBO 债券上。未来一年中，这种利差扩大的效应相当于美联储将利率提高 200 个基点。美联储绝对不会大幅减息以缓冲融资成本的上涨。因为，美国正面临着明显的通货膨胀压力，年通胀率已经超过6%。美元的疲软也会加剧通胀压力，联储的政策空间并不大。3．信贷市场出现紧缩，市场上流动性趋紧次级债危机给资本市场上机构投资者造成恐慌，都大量抛售非流动性

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