中国资本市场发育中的政府监管研究

发布时间：2020-09-22 13:30

　　我国资本市场经过15年的较快发展，取得了举世瞩目的成就。无论在市场容量、交易品种、交易手段还是监管规则等方面都有了长足的进步，对加快我国投融资体制改革、深化产业结构调整和促进国民经济发展发挥了不可替代的作用。在肯定成绩的同时，我们也要看到不足。由于我国的资本市场是一个“新兴加转轨”的市场，与西方发达国家发展了200多年的成熟市场相比，在发展、规范和加强监管等方面还存在着很多的不足。如市场培育不健全、监管体系不完善，使得资本市场上的欺诈上市、操纵股市、虚报利润等违规现象层出不穷，严重损害了市场的“公开、公平、公正”和投资人的利益。因此，对完善资本市场和优化监管结构的研究就具有现实的指导意义。本文运用历史分析、比较分析、经济学分析等分析方法，阐述了我国资本市场发育进程与政府监管的变迁，分析了目前我国资本市场与监管中存在的问题，并提出了完善市场培育的方向与优化监管结构的建议。现代社会中，资本市场的监管体系通常是由法律规制、行政监管、自律监管以及新闻媒体监督共同构成的一个结构化整体。本文选取资本市场证券监管结构为研究对象，通过对监管结构中各组成部分的地位、功能以及相互关系的深入分析，揭示了资本市场监管结构的内在规律。从而提出我国资本市场监管的目标模式：以法律规制为基础，以法院的司法和证监会的行政执法为保障，强化自律组织的监管和新闻媒体的监督功能，逐步形成一个主体多元化、层次多极化、各种监管主体既相互协调配合又相互制约抗衡的资本市场监管结构。资本市场监管仅靠政府单方的行政力量是不够的，要充分发挥自律组织的作用，扩展它们的功能。特别是证交所和证券业协会等要发挥一线监管贴近市场和主动、及时监管的特长；会计师事务所要改进公司合伙制形式和加强诚信建设，在审计费用的支付上改变由被审计的上市公司直接支付的现状，以保证审计的独立性；进一步完善证券等相关法制建设和强化新闻媒体的监督作用，进而优化监管的结构，提高监管的效率，促进我国资本市场的健康发展。
【学位单位】：同济大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2006
【中图分类】：F832.51
【部分图文】：

股权结构,非流通股股东,证券市场,社工

股本结构复杂，有国家股、法人股、社工股、转配股之分。造成证券市场人为票在权利和收益能力上不对等。而原先国设计不再适应现代开放的证券市场要求。系，由于流通股所占比例很小，制度性地非流通股股东和流通股股东追求的目标不求投资回报的最大化，而非流通股股东，因此他们不关心股价，而追求净资产大股东一般不会参与配股或增发新股，到自己名下，使非流通股股东对流通股股现象，由于非流通股股东的实际成本远同股同权，如用友软件通过两次分红，大得3%左右的回报。因此，股权分置问题己。

统计图,上市公司,违规收益,违规成本

从而或多或少督促政府改进工作，随着信息社会的来响越发深刻，不仅会引起政府的高度注意，而且有时还能决定政府缓急。⑤监管执法不严，处罚力度不够。监管执法的欠缺除了监管人员力量法权限不足、执法手段和技术相对落后也是重要原因。同时，证券期以来的“重审批、轻监管”的观念和怕惹麻烦、不愿得罪人等主不同程度上影响了证券监管的执法力度。另一方面，上市公司违规管人员受到的处罚太轻，使得违规者的违规收益大大超过违规成本，法不依、违规行为屡禁不止的根源。下图为19%年至2005年证券市统计，从图中可以看出我国证券市场近年来的违规公司和违规次数。’”这仅仅是官方抽查公布的部分，我相信还有更多的违规现象藏未被发现。证券市场如此多的违规现象让人触目惊心，虽然近几年上市公司的监管力度和处罚力度有所加强，但还不到位，不能真正作用。

【参考文献】