基于模糊综合评估的中国主权财富基金风险管理研究

发布时间：2020-09-27 09:47

　　 2007年9月29日中国利用外汇储备成立了第一只中国主权财富基金——中国投资有限责任公司(China Investment Corporation，简称CIC)，在全球资本市场上进行投资，调高外汇储备的收益水平，实现外汇储备保值增值的目的。2008年美国次贷危机的爆发纠合欧洲主权债务危机，给全球资本市场蒙上了一层阴影，也使中国主权财富基金的投资面临前所未有的风险，因此有必要在风险管理上给予更多的关注 本文的主要研究工作可以概括为以下几个方面： (l)对国内外主权财富基金的研究。通过对新加坡、俄罗斯以及挪威的主权财富基金风险管理方法进行研究，总结了它们的成功经验，以及对我国主权财富基金风险管理的一些启示，这些启示将对中国主权财富基金未来的发展起到很宝贵的促进作用。在此基础上对比分析了我国主权财富基金的风险管理的现状，同时从宏观环境方面、风险控制能力以及组织结构的安排这三个角度总结出中国主权财富基金风险管理中存在的一些函待解决的问题。 (2)中国主权财富基金风险管理评估模型的构建及实证研究。本文根据中国主权财富基金的风险特点，构建了模糊综合评估模型，评估我国主权财富基金的在投资中所面临的风险等级，并通过黑石投资进行实证研究。结果证明采用模糊综合风险评估法分析衡量投资决策风险克服了其他风险测算方法只能评判单一风险的局限性，能够对影响投资决策的各类风险因素进行系统的评判衡量，判定结果更加客观、合理。 (3)根据文章对中国主权财富基金的风险分析，风险评估的基础上，提出建立中国主权财富基金风险预警系统，对指标进行量化和综合评价分析来监测可能产生风险的特征和动向从而对风险进行有效的防范于控制，同时为中投公司的管理者提出相关政策性建议。
【学位单位】：广东商学院
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2012
【中图分类】：F832.5;F224
【部分图文】：

由于各风险因素所处的位置不一样，危害程度也不一样，所附的权重也不尽相同，因此评估的结果也就不同。因为本文研究的风险评估是主观与客观的结合，而该问题影响因素多且分层、因素间相互关系复杂等特点，故采用层次分析法确定其权重。权重集:是一个表示各个指标在指标体系中重要程度的集合。层次分析法将定性分析与定量计算结合起来，根据项目的影响因素分为不同的组别和层次，再根据各因素之间的相关关系，按不同的层次聚集组合，形成一个多层次的结构，从而使问题化解为最低层(供决策的方案、措施等)相对于最高层(总目标)的相对重要权值的确定或相对优劣次序的排定。按决策的目标、决策准则和决策对象之间的相互关系分为最高层、中间层和最低层，绘出层次结构图(见图 4-2)。最高层:决策的目的、要解决的问题。最低层:决策时的备选方案，代表最终评价结果。中间层(即图中第二、三层):考虑的因素、决策的准则。对于相邻的两层，称高层为目标层，低层为因素层。其层次结构图如下：

评语集:是一个表示评价目标优劣程度的集合。根据实用性和适当性出发，其风险程度的评语集为:{低风险、较低、一般风险、较高风险、高风险} 1 2 3 4 5Y y ， y ， y ， y ， y。.4 模糊评估单因素风险隶属度根据4.2所述的模糊综合评估理论基础，在建立了因素集 1 2 3 X= x , x , x , ,x 评语集 1 2 3 mY Y Y Y Y ， ， ，， 以后，从图 4-2 中来看，首先要将最底层的这 30 个因行单因素评估，可通过专家评定的方法得到。即请有关方面专家或有关人员，按计好的表格对被评对象进行评估。以市场风险的子因素利率风险为例，步骤如下:根据评语集的五个等级，如图 4-2 所示，为了考察中国主权财富基金市场风险度，请相关方面的专家对其子因素利率风险程度进行评价，画上〔0，1〕区间，到右，表示风险程度依次递增。让每一参加者将自己的评价点在线段的适当位置上三次或五次，记最左点为 x，最右点为 y，得到区间 x ,y 。这就是一个人的评果（如图 4-2（下））。

【引证文献】

相关硕士学位论文 前1条

1 谢海霞;结构性理财产品的风险评估研究[D];浙江大学;2013年

本文编号：2827722