信用利差、违约概率与地级政府债务风险分类测度
【部分图文】：
图1七大区域地级政府一般债务风险平均规模及其变动(2014—2017年)2.专项债务风险分析表8列示了2017年七大区域内专项债务风险前五位的地级政府，从中可以看出，区域间也是存在很大差异的，期望损失的平均值在东北地区为1.19亿元，华北地区为11.89亿元，华东地区为12.26亿元，华中地区为14.35亿元，华南地区为9.12亿元，西南地区为54.56亿元，西北地区为15.14亿元，分布也不均衡。表8七大区域中地级政府专项债务风险前五位(2017年)七大区域地级政府期望损失(亿元)东北地区鞍山市(辽宁省)、大连市(辽宁省)、营口市(辽宁省)、盘锦市(辽宁省)、辽阳市(辽宁省)1.83、1.82、1.27、0.52、0.49华北地区太原市(山西省)、呼和浩特市(内蒙古自治区)、廊坊市(河北省)、包头市(内蒙古自治区)、唐山市(河北省)25.54、23.36、4.57、3.53、2.45华东地区合肥市(安徽省)、杭州市(浙江省)、南京市(江苏省)、苏州市(江苏省)、福州市(福建省)22.75、17.12、11.60、6.63、3.20华中地区郑州市(河南省)、长沙市(湖南省)、南昌市(江西省)、武汉市(湖北省)、湘潭市(湖南省)41.43、20.58、7.24、1.27、1.22华南地区海口市(海南省)、广州市(广东省)、南宁市(广西壮族自治区)、佛山市(广东省)、珠海市(广东省)16.22、10.89、8.18、6.26、4.04西南地区贵阳市(贵州省)、昆明市(云南省)、拉萨市(西藏自治区)、成都市(四川省)、玉溪市(云南省)178.01、87.76、3.29、2.38、1.36西北地区兰州市(甘肃省)、乌鲁木齐市(新疆维吾尔自治区)、西宁市(青海省)、银川市(宁夏回族自治区)、西安市(陕西省)47.71、19.17、4.39、2.78、1.65从全国来看，2017年专项债务风险
图2展示了七大区域地级政府2014—2017年专项债务风险的平均规模及其变动情况，从横向对比来看，还以2017年为例，明显分为高中低三组:西南地区最高，东北地区最低，其他区域居中且基本相当;从2014—2017年的纵向变化来看，最高的西南地区和最低的东北地区变动趋势基本一致，在波动中有所上升，风险居中的其他区域基本是稳步上升的。图2我国七大区域地级政府专项债务风险平均规模及其变动(2014—2017年)注:由于西南地区专项债务风险的数值相对要大很多，故将西南地区的数值标于右纵轴。3.整体债务风险及其结构分析上文分析的一般债务风险和专项债务风险，二者构成了整体的地方债务风险。从全国层面看，地级政府整体债务风险的平均值在波动中有所上升，由2014年的3.24亿元上升到2017年的5.93亿元(见图3)，这种上升主要是由债务规模增长带来的，违约概率没有明显变化，并且债务风险也主要集中在少数地级政府。另外，整体债务风险中一般债务和专项债务的构成比例在七大区域中有所不同，以2017年为例，一般债务风险占比最高的三个区域为东北、华北和华南地区，分别为88.56%、83.88%和79.66%，而专项债务风险占比最高的三个区域为西南、华东和西北地区，分别为54.84%、42.68%和40.05%。从全面层面来看，一般债务风险约占整体债务风险的2/3，专项债务风险约占1/3，这一比例结构在2014—2017年是基本稳定的(见图3)。图3地级政府债务风险中一般债务和专项债务的平均构成和变动趋势(2014—2017年)91
图2展示了七大区域地级政府2014—2017年专项债务风险的平均规模及其变动情况，从横向对比来看，还以2017年为例，明显分为高中低三组:西南地区最高，东北地区最低，其他区域居中且基本相当;从2014—2017年的纵向变化来看，最高的西南地区和最低的东北地区变动趋势基本一致，在波动中有所上升，风险居中的其他区域基本是稳步上升的。图2我国七大区域地级政府专项债务风险平均规模及其变动(2014—2017年)注:由于西南地区专项债务风险的数值相对要大很多，故将西南地区的数值标于右纵轴。3.整体债务风险及其结构分析上文分析的一般债务风险和专项债务风险，二者构成了整体的地方债务风险。从全国层面看，地级政府整体债务风险的平均值在波动中有所上升，由2014年的3.24亿元上升到2017年的5.93亿元(见图3)，这种上升主要是由债务规模增长带来的，违约概率没有明显变化，并且债务风险也主要集中在少数地级政府。另外，整体债务风险中一般债务和专项债务的构成比例在七大区域中有所不同，以2017年为例，一般债务风险占比最高的三个区域为东北、华北和华南地区，分别为88.56%、83.88%和79.66%，而专项债务风险占比最高的三个区域为西南、华东和西北地区，分别为54.84%、42.68%和40.05%。从全面层面来看，一般债务风险约占整体债务风险的2/3，专项债务风险约占1/3，这一比例结构在2014—2017年是基本稳定的(见图3)。图3地级政府债务风险中一般债务和专项债务的平均构成和变动趋势(2014—2017年)91
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