A股指数与GDP弱相关的原因研究

发布时间：2020-10-21 01:40

　　 关于股票市场发展与经济增长的关系,争论从来不断,至今没有形成一个共识,应该说股市在改善经济增长的质量,提高上市公司经营效率方面有重要的意义,至于它对经济增长的提高以及在多大程度上起作用,则很难用数字来估量。理论上讲,股票市场是经济的“晴雨表”,股价会随着市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况,这是“道氏理论”的基本内涵,不过从我国股票市场的历年走势变动,似乎看不出它对经济的晴雨表作用。因为我国宏观经济连续多年在保持着高速的增长,特别是最近十年来,GDP平均增长率达到10.5%。反观股票市场的变化,特别是近期的大盘走势,A股指数已逼近十年前的水平,这意味着它从原点又回到了原点。如何理解上述现象并据以辨别股市“晴雨表”功能的发挥,是笔者想要论述的重点。 本文首先分析我国股市建立的市场基础,并与拥有成熟资本市场的英国做一个纵向的比较,以此说明我国股市在建立之初便带有浓重的计划经济色彩。接着本文分析了我国A股指数与GDP总量的历年走势变化,通过与印度和美国的股票市场作比较,指出我国股市的现状及其存在的问题,并运用计量的方法进一步检验A股指数与GDP的相关性。本文接下来借助传统股票定价理论的解释框架,说明影响股票市场走势的长期因素在于上市公司的持续盈利能力,并选取A股市场有代表性的几家企业,通过对其持续增长能力的分析以及我国股市上市公司结构存在的问题,进一步指出长期以来我国股价指数增长乏力的根源在于权重股对于股价指数的影响。因为权重股的持续盈利能力较差,尽管A股市场上有不少成长性不错的优质企业,但因为权重股占据A股市场的份额过大,轧平了由其他企业对股价指数的提升作用。因此,从这个意义上讲,我国股票市场是对经济的晴雨表反映。尽管我国股市也存在不少的制度性缺陷,但如何提升上市公司的持续盈利能力才是股市最终走向成熟的关键。
【学位单位】：天津财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2012
【中图分类】：F832.51;F222.33;F224
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 导论
    1.1 研究背景及意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 国外相关研究综述
        1.2.2 国内相关研究综述
    1.3 主要内容和研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 论文的创新
第2章 股票市场建立的市场基础
    2.1 直接融资和间接融资的关系
    2.2 我国股票市场建立的市场基础
        2.2.1 我国股票市场的发展历程
        2.2.2 对我国股市建立过程的评价
    2.3 英国股票市场建立的过程
        2.3.1 英国股票市场建立的历史背景
        2.3.2 对英国股市建立过程的评价
第3章 股价指数与GDP增长弱相关的实证分析
    3.1 A股指数与GDP总量历年走势分析
        3.1.1 A股指数历年走势回顾
        3.1.2 国内生产总值历年数据简析
    3.2 股价指数与GDP增长关系的国际比较
        3.2.1 印度股指与GDP总量历年走势分析
        3.2.2 美国股指与GDP总量历年走势分析
    3.3 A股指数与GDP增长关系的实证检验
        3.3.1 变量的选取及研究方法
        3.3.2 实证分析与检验
        3.3.3 实证结果小结
第4章 股指与GDP弱相关的基本因素——上市公司低成长性分析
    4.1 股票的价格与价值
        4.1.1 股票定价的理论基础
        4.1.2 我国股票定价模型的选取
    4.2 股价指数与GDP的关系
    4.3 上市公司盈利能力对股指的影响
        4.3.1 上市公司整体盈利能力分析
        4.3.2 权重股持续盈利能力分析
        4.3.3 持续成长性企业的盈利能力分析
    4.4 创业板上市公司的成长性分析
第5章 股价指数与GDP弱相关的制度因素
    5.1 新股发行制度对股指的影响
        5.1.1 股票定价发行制度的沿革
        5.1.2 新股发行制度存在的问题
    5.2 部分流通制度对股指的影响
        5.2.1 股权分置制度的由来
        5.2.2 部分流通制度的弊端分析
    5.3 缺乏完善的退市制度
第6章 结语
附表
参考文献
后记

【参考文献】

相关期刊论文 前6条

1 陈欣;陈胜利;;股权分置改革前后股票市场与经济增长关系的实证研究[J];重庆与世界;2011年01期

2 周波;;我国股票市场发展促进经济增长的实证分析[J];工业技术经济;2007年01期

3 冉茂盛,张宗益,陈梅;中国股票市场发展与经济增长关系的动态分析[J];管理工程学报;2004年02期

4 王军;资本市场发展与经济增长关系的理论与实证研究[J];经济评论;2002年06期

5 李自然;成思危;;完善我国上市公司的退市制度[J];金融研究;2006年11期

6 王锦慧;王倩;;中国股票市场资源配置效率与经济增长[J];生产力研究;2010年02期

本文编号：2849447