汽车金融资产支持证券的定价方法研究

发布时间：2020-10-27 06:49

　　 资产支持证券是国际金融创新浪潮的产物,也是增强我国金融资产流动性,化解金融风险的重要工具。汽车金融是汽车产业重要的组成部分和支持力量,发展汽车金融对汽车产业、乃至国民经济的发展都有着重要的意义。本文在简要介绍国内外资产证券化发展趋势和汽车金融发展状况的基础上,对汽车金融资产证券化的需求、在我国实施的障碍进行了系统分析,重点对汽车金融资产支持证券的结构、发行流程、和价格影响因素进行了全面探讨。 在以上研究的基础上,以及一些必要的假设之后,根据NPV方法,建立了基于现金流折现的、汽车金融资产支持证券的一般定价模型。考虑到提前还款、违约风险等对现金流的影响,提出了对汽车金融资产支持证券的现金流预测模型。在比较了市场定价法、CAPM模型和期权定价模型等三种确定折现率的方法后,提出了适合我国目前实际情况的折现率确定模型。最终,得到了对汽车金融资产支持证券定价的完整模型。 在文章的末尾,对模型中提前还款率对最后定价结果的影响进行了一定的分析。同时,还对其他架构、类型的汽车金融资产支持证券的定价作了进一步的探讨。 希望本文的工作能为我国不久的将来开发汽车金融资产支持证券这一金融品种有所帮助和启发。
【学位单位】：天津大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2007
【中图分类】：F832.51
【文章目录】：
中文摘要
ABSTRACT
第一章 引言
    1.1 选题背景
        1.1.1 资产证券化是我国近期金融创新的需要
        1.1.2 最适合证券化的资产——汽车金融资产
        1.1.3 汽车金融资产证券化的需求分析
        1.1.4 资产证券的定价是决定汽车金融资产证券化的关键
    1.2 现有研究综述
        1.2.1 对资产证券化的一般性研究
        1.2.2 对汽车金融的研究
        1.2.3 对汽车金融资产支持证券的定价研究
    1.3 论文框架与思路
第二章 我国汽车金融资产支持证券的前景分析
    2.1 汽车金融概述
        2.1.1 汽车金融的定义
        2.1.2 我国汽车金融的发展现状
        2.1.3 我国汽车金融行业发展中存在的问题
    2.2 资产证券化概述
        2.2.1 基本概念和种类
        2.2.2 资产证券化的一般结构
        2.2.3 资产证券化的特点
        2.2.4 国内资产证券化的发展现状
    2.3 现阶段汽车金融进行资产证券化融资的障碍
        2.3.1 汽车金融行业的严格管制
        2.3.2 资产证券化的外部环境尚不完善
        2.3.3 汽车金融资产本身的资质
    2.4 汽车金融开展资产证券化的前景
    2.5 对开展汽车金融开展资产证券化的建议
第三章 汽车金融资产支持证券的运作模式
    3.1 汽车金融资产支持证券的一般结构和种类
        3.1.1 发行单组证券的转付架构
        3.1.2 发行多组证券的支付架构
    3.2 汽车金融资产支持证券的运作流程
        3.2.1 资产组合的确立和证券化产品的设计
        3.2.2 SPV 的设立和信用增强
        3.2.3 资产证券的销售
        3.2.4 存续期和到期日
    3.3 汽车金融资产支持证券价格影响因素
        3.3.1 资产组合的特性和品质
        3.3.2 发行费用和服务费用
        3.3.3 市场利率
        3.3.4 提前还款风险
        3.3.5 拖欠违约风险
第四章 汽车金融资产支持证券定价的一般模型
    4.1 必要的选择和假设
    4.2 基本模型的建立
    4.3 汽车金融资产支持证券的现金流分析
        4.3.1 不考虑提前还款和违约的情况
        4.3.2 考虑提前还款和违约的情况
    4.4 折现率的确定方法
        4.4.1 市场定价法
        4.4.2 CAPM 模型
        4.4.3 期权定价法
        4.4.4 基于国内市场条件下的简化无套利模型
    4.5 折现率确定
    4.6 最终模型
第五章 进一步的讨论
    5.1 提前还款率对定价的影响
    5.2 多组证券支付架构下的证券定价
    5.3 其他类型的汽车金融资产为基础的证券定价
        5.3.1 有尾款的汽车消费贷款和汽车金融租赁
        5.3.2 针对经销商库存的循环型债权
结束语
参考文献
发表论文和科研情况说明
致谢

【参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 丰志培 ,刘志迎 ,吴颖;汽车产业的关联性分析[J];汽车工业研究;2004年09期

2 李永钧;;我国汽车市场“十五”回眸[J];汽车工业研究;2006年03期

3 郑立辉,孙良,潘德惠;资本资产定价理论评述[J];系统工程;1997年01期

4 刘洋 ,徐平生;资产证券化概述[J];金融管理与研究(杭州金融研修学院学报);2005年05期

5 金栋,陈方正;实施资产证券化的问题与对策[J];经济论坛;1999年14期

6 夏小燕,宣国良;国内外汽车金融服务的比较分析[J];上海金融;2000年06期

7 何小锋,来有为;中国离岸资产证券化的实践探索[J];世界经济;2000年09期

8 宋芳秀,何小锋;我国开展资产证券化的税收问题分析[J];税务与经济(长春税务学院学报);2002年05期

9 王琼,陈金贤;信用风险定价方法与模型研究[J];现代财经-天津财经学院学报;2002年04期

10 潘勇涛,余珊萍,田巍;资产证券的定价问题研究[J];现代管理科学;2005年10期

相关博士学位论文 前1条

1 王再祥;汽车金融研究[D];中国社会科学院研究生院;2003年

相关硕士学位论文 前2条

1 马乐;论资产证券化[D];西南财经大学;2001年

2 黄勇;住房抵押贷款证券化在中国的应用[D];厦门大学;2002年

本文编号：2858206