放松卖空管制与大股东股权质押

发布时间：2020-11-02 02:57

　　 本文以中国资本市场2010年开始实施的融资融券制度作为切入点,研究放松卖空管制对大股东股权质押融资行为的影响。一方面,放松卖空管制能够提高股票的定价效率,减少股票的错误定价,使得股票估值水平相对较低,股权质押融资成本增加;另一方面,股权质押可能向市场传递出一种"坏消息",引发卖空行为,导致股东的利益受损。两方面共同作用从而降低了股东进行股权质押融资的意愿和规模。进一步研究发现,上述关系在民营上市公司中更为显著。本文实证研究结果表明,卖空机制可以作为一种来自外部的治理机制规制公司的融资行为。
【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾
    （一）关于卖空机制的研究
    （二）关于股权质押的研究
三、理论分析和研究假说
    （一）放松卖空管制与股权质押融资
    （二）产权性质与股权质押
四、研究设计
    （一）样本选择和数据来源
    （二）模型构建与变量说明
五、实证结果分析
    （一）描述性统计
    （二）DID主回归结果
        1. 平行假设验证
        2. 面板DID主回归结果
    （三）考虑企业所有权性质回归结果
    （四）稳健性检验
六、结论及启示

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：2866473