国债投资的利率风险及免疫模型的实证研究

发布时间：2020-11-07 20:13

　　 从上世纪90年代后期我国开始实行利率市场化以来，国债二级市场利率已经基本上实现利率市场化。利率市场化对国债投资产生了重大的影响，特别是增加了由利率波动的不确定性带来的利率风险。因此如何有效地防范国债投资的利率风险是一个严峻的现实问题。 目前，对于国债投资的利率风险免疫的模型研究已经有很多较为成熟的理论，但是这些模型应用到我国国债市场时就会或多或少的出现一些不适用的地方。鉴于此，本文介绍和分析了久期免疫策略、敏感度／凸度债券组合套期保值的利率风险免疫方法、M~2模型、基于扩展型瓦西塞克模型的利率风险免疫方法四个较为成熟的利率风险免疫模型并结合我国国债市场的实际情况，利用上海证券交易所的国债交易数据应用这四个模型对我国国债投资进行实证分析。 最后本文通过对四个模型在适用范围，计算量，灵活性和免疫效果等方面的比较指出了在不同的市场条件下更能适合我国国债市场实际情况的利率风险免疫模型。
【学位单位】：东北财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2006
【中图分类】：F832.51;F224
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
一、引言
    1.1 研究的目的与意义
    1.2 文献综述与研究现状
    1.3 本文的研究思路与创新之处
二、与利率风险免疫相关的基本概念
    2.1 麦考利久期
    2.2 凸度
    2.3 利率期限结构
        2.3.1 线性模型
        2.3.2 扩展型瓦西塞克模型
三、利率风险免疫模型及实证研究
    3.1 久期利率风险免疫方法
        3.1.1 久期免疫策略
        3.1.2 久期免疫策略的实证研究
    3.2 敏感度/凸度债券组合套期保值的利率风险免疫方法
        3.2.1 敏感度/凸度债券组合套期保值的利率风险免疫方法
        3.2.2 敏感度/凸度债券组合套期保值的利率风险免疫方法的实证分析
2模型'>    3.3 利率风险免疫的M²模型
2模型基本理论'>        3.3.1 M²模型基本理论
2模型的实证分析'>        3.3.2 M²模型的实证分析
    3.4 基于扩展型瓦西塞克模型的债券投资组合利率风险免疫方法
        3.4.1 基于扩展型瓦西塞克模型的利率风险免疫方法
        3.4.2 基于扩展型瓦西塞克模型的利率风险免疫方法的实证分析
四、四种模型的比较分析
结论
参考文献
后记

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本文编号：2874421