合格境外机构投资者（QFII）制度研究

发布时间：2020-11-22 06:27

　　 当今世界的证券市场国际化潮流与中国加入WTO,使中国大陆证券市场逐步深化对外开放成为不可阻挡的趋势,但在资本项目尚未放开与证券市场很不完善的情况下实现证券市场的平稳开放是中国大陆证券监管当局面临的一大难题。在这样的大环境下,文章选取QFII 制度作为研究对象具有强烈的理论和现实意义,明确指出了我国QFII 制度的实施是外资战略上的重大变化,是从引进国际直接投资(FDI)到吸收国际证券投资的一种尝试,同时也为了推进资本帐户的改革,为证券市场的进一步开放积累经验。文章采取了经济学和法律交叉学科研究方法、国内外的比较法研究方法等,从引入QFII 制度的概念入手,重点介绍了它的理论基础,通过借鉴其他国家和地区的经验,以此探询完善我国QFII 制度的实施。正文共分为四部分。 第一部分从证券市场开放的一般演进路径提出QFII 制度的建立,介绍它的内涵及其作用。证券市场开放是资本市场开放的重要组成部分,站在东道国的角度来看,实施QFII 制度是证券市场的对外开放、资本开放和融资开放。通过该制度的实施,可以增强证券市场资金的供给、优化投资者结构、提升证券市场效能、完善上市公司治理结构和健全证券市场监管体系等,同时也会带来国际传导、游资冲击、行业及公司控制权丧失和币值波动等风险。 第二部分说明了实施QFII 制度的四个理论基础。资产组合选择理论阐述了国际证券资本跨境投资的动力源泉;国际证券资本的流动性问题研究说明了其跨境投资的方向选择依据;国际证券投资相对于国际直接投资的比较优势研究强调了国际证券投资的比较优势;机构投资者的特性研究则进一步强化了实施QFII 制度的可行性。 第三部分介绍了部分新兴证券市场国家和地区推行QFII 制度的经验,论证其对中国大陆的参考意义。发达国家由于资本帐户不存在开放问题,没有必要实施QFII 制度,因而QFII 制度只有在新兴市场国家或地区才能得以推行,其中我国台湾地区和韩国的经验较为成功。其他国家和地区QFII 制度的实践对我国的借鉴意义主要体现在:选择适当的开放时机;选择渐进式开放模式;存在政府强有力的监管;重视对境内外投资者的保护;提高境外机构投资者的资金使用效率,重视国际直接投资和国际证券投资的关联;做好境内证券市场自身建设,处理好内外资股并轨。 第四部分重点研究我国的QFII 制度。WTO 的加入在一定程度上推进了我国证券市场开放的进程,而从整个宏观经济运行环境来看,国内也具备了引进QFII
【学位单位】：重庆大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2005
【中图分类】：F832.51
【文章目录】：
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英文摘要
引言
1 QFII 制度概述
    1.1 证券市场开放的演进和QFII 制度的建立
        1.1.1 证券市场开放的内涵
        1.1.2 证券市场开放的模式选择
        1.1.3 证券市场开放的实施措施及QFII 制度的建立
    1.2 QFII 制度的内涵
        1.2.1 QFII 制度的定义
        1.2.2 QFII 制度的内容
    1.3 QFII 制度的作用
        1.3.1 QFII 制度的积极作用
        1.3.2 QFII 制度的消极作用
2 QFII 制度的理论基础
    2.1 资产组合选择理论
        2.1.1 理论背景
        2.1.2 资本资产组合选择理论
        2.1.3 理论的政策意义
    2.2 国际证券资本的流动性问题研究
        2.2.1 东道国对国际证券资本的吸引
        2.2.2 国际证券资本“黏着性问题”
        2.2.3 国际证券资本流动性的影响分析
    2.3 国际证券投资相对于国际直接投资的比较优势研究
        2.3.1 资本的国际运动
        2.3.2 FDI 与国际证券投资的基本关系
        2.3.3 国际证券投资的比较优势
    2.4 机构投资者的特性研究
        2.4.1 机构投资者的界定
        2.4.2 机构投资者的中介职能
        2.4.3 机构投资者的发展对证券市场的积极影响
3 QFII 制度的国际实践及借鉴
    3.1 我国台湾地区的QFII 制度
        3.1.1 我国台湾地区证券市场开放历程简介
        3.1.2 我国台湾地区QFII 制度的演变
        3.1.3 我国台湾地区QFII 制度的绩效评析
    3.2 韩国的QFII 制度
        3.2.1 韩国QFII 制度及其演变
        3.2.2 韩国QFII 制度的绩效评析
    3.3 各国、各地区QFII 制度的实践对我国的借鉴意义
4 我国 QFII 制度的实施及完善
    4.1 我国QFII 制度的引进
        4.1.1 我国证券市场开放的战略规划与现状
        4.1.2 我国QFII 制度引进的背景
    4.2 我国QFII 制度的实施现状
        4.2.1 立法现状
        4.2.2 制度设计
        4.2.3 实践
    4.3 我国QFII 制度实施中存在的问题
        4.3.1 我国证券市场监管体系的不健全
        4.3.2 QFII 制度设计的缺陷
        4.3.3 境外机构投资者进入所引发的潜在风险
    4.4 推进我国QFII 制度的实施
        4.4.1 完善我国证券市场监管体系
        4.4.2 弥补QFII 制度设计上的不足
        4.4.3 规范境外机构投资者的投资行为
5 结语
致谢
参考文献
附录
独创性声明
学位论文版权使用授权书

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本文编号：2894276