上市公司智力资本信息披露对投资评级影响的实证分析——基于分析师跟踪的中介效应研究

发布时间：2020-12-07 19:08

　　智力资本信息披露对分析师行为的影响是公司财务与智力资本学科间交叉研究的新议题。本文以我国A股高科技上市公司为样本,运用中介效应模型与bootstrap方法实证考察了智力资本信息披露与分析师跟踪、投资评级间的关系。研究发现:总体智力资本信息披露既能通过信号传递机制提高投资评级,也能通过增加分析师服务的需求与供给,依靠更多的分析师跟踪产生的集思广益与声誉约束机制来间接促进投资评级。对于分类智力资本信息披露而言,结构资本信息披露能同时通过直接渠道与经由分析师跟踪的间接渠道来提高投资评级。然而,人力资本信息披露自身缺乏直接影响投资评级的能力,只能借助吸引更多的分析师对披露企业的关注才能提高投资评级。人力资本信息对投资评级的直接效应缺失的原因在于上市公司对体现一般员工、管理层工作态度与效率的信息披露不足。多维度的研究结论为监管部门、上市公司与分析师提供了重要的政策启示。 

【文章来源】：浙江学刊. 2019年03期 第134-146页 北大核心CSSCI

【文章页数】：13 页

【文章目录】：
一、引 言
二、研究假设
三、研究设计
    （一） 样本选择
    （二） 变量定义
        1.智力资本信息披露指数
        2.投资评级
        3.分析师跟踪
        4.控制变量
    （三） 模型设定
四、实证分析
    （一） 描述性统计
    （二） 回归分析
    （三） 进一步分析
    （四） 稳健性检验
五、结 论


【参考文献】：
期刊论文
[1]高管背景特征、产品市场竞争与智力资本信息披露——来自我国A股高科技行业的经验证据[J]. 傅传锐,杨涵,潘静珍,杨文辉,林如慧,吴闽婧,余婧雯,赵海榕,陈思齐,吕丽雅.  财经理论与实践. 2018(05)
[2]公司治理、产品市场竞争与智力资本自愿信息披露——基于我国A股高科技行业的实证研究[J]. 傅传锐,洪运超.  中国软科学. 2018(05)
[3]智力资本自愿信息披露、企业生命周期与权益资本成本——来自我国高科技A股上市公司的经验证据[J]. 傅传锐,王美玲.  经济管理. 2018(04)
[4]凯恩斯选美竞赛与分析师预测偏差行为——基于高阶预期的研究视角[J]. 游家兴,周瑜婷,肖珉.  金融研究. 2017(07)
[5]中国式风险披露、披露水平与市场反应[J]. 姚颐,赵梅.  经济研究. 2016(07)
[6]分析师跟踪与审计意见购买[J]. 翟胜宝,张雯,曹源,朴仁玉.  会计研究. 2016(06)
[7]独立董事身份提高了分析师的预测质量吗?[J]. 全怡,陈冬华,李真.  财经研究. 2014(11)
[8]智力资本多源化信息披露、分析师跟踪与企业价值的关系——来自A股主板高新技术企业的经验证据[J]. 蒋艳辉,李林纯.  财贸研究. 2014(05)
[9]中介效应分析:方法和模型发展[J]. 温忠麟,叶宝娟.  心理科学进展. 2014(05)
[10]是谁在“捕风捉影”:机构投资者VS证券分析师——基于A股信息交易者信息偏好的实证研究[J]. 蔡庆丰,杨侃.  金融研究. 2013(06)



本文编号：2903756