开放式基金对中国股市波动性影响的实证研究

发布时间：2020-12-13 16:47

　　开放式基金从2001年推出以来,随着基金资产规模稳步扩大,投资者数量不断增加,市场影响力也显著增强。开放式基金推出的初衷是,调整以个人投资者为主的市场主体结构,消除对股市产生过度波动的影响,实现保护投资者、确保市场完整和降低系统风险等目标。但是由于中国的证券市场是一个新兴加转轨的市场,开放式基金作为管理层稳定市场的工具,本身就决定了其对股市的影响带有一定的政策性,而目前政策的透明性、连续性和稳定性均有不完善的地方,因此反而加大了股市的波动性。本文采用目前已经比较成熟的ARCH模型族的实证方法,针对开放式基金推出后对我国股市的作用进行了实证研究。利用GARCH和EGARCH模型对我国的上证综合指数和深证成份指数每个工作目的数据进行统计分析和数据拟合,以开放式基金推出的时间作为分类依据,研究股市波动性的变化情况,判断股市波动性结构是否发生变化。本文的实证结果认为:开放式基金的推出,没有起到明显的稳定中国股市、降低波动性的作用;中国股市仍然没有摆脱政策市,且股市负面信息的冲击比正面信息的冲击对股市波动性产生更大的影响。因此从政策制定的角度来看,发展高效的资本市场是机构投资者发挥其稳定股市作用... 

【文章来源】：中国海洋大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：69 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1.引言
    1.1 本文的研究背景与实际价值
    1.2 本文的结构安排与研究方法
    1.3 本文的创新与不足
2.股市波动性的衡量方法及研究回顾
    2.1 股市波动性的含义
    2.2 衡量股市波动性的统计学方法及ARCH模型族介绍
        2.2.1 衡量股市波动性的几种统计学方法
        2.2.2 ARCH模型族介绍
    2.3 股市波动性的研究回顾
        2.3.1 国外对股市波动性的研究回顾
        2.3.2 国内对股市波动性研究状况
3.开放式基金对股市波动性影响的效应分析
    3.1 国内外开放式基金的发展状况
        3.1.1 开放式基金在国外的发展状况及特点
        3.1.2 我国开放式基金的发展状况及特点
    3.2 开放式基金对股市波动性的正负面效应分析
        3.2.1 开放式基金对股票市场稳定的正面效应
        3.2.2 开放式基金对股票市场稳定的负面效应
    3.3 开放式基金对股票市场稳定性作用发挥的制约条件:简单的理论模型
    3.4 国内外对于基会投资行为对市场波动性影响的研究现状
        3.4.1 国外对于基金投资行为对市场波动性影响的研究现状
        3.4.2 我国基金投资行为对股市波动性影响的研究现状
4.开放式基金对股市波动性影响的实证分析
    4.1 我国股市波动性特征
    4.2 理论出发点及数据处理
        4.2.1 理论出发点
        4.2.2 数据处理
    4.3 实证结果及其检验
        4.3.1 基本统计量
        4.3.2 GARCH模型的估计结果
        4.3.3 EGARCH模型的估计结果
    4.4 结果的说明
5.促进中国开放式基金发展的相关政策建议
    5.1 树立正确的监管理念
    5.2 完善金融市场结构
    5.3 提高上市公司股票质量
    5.4 加强投资者教育
    5.5 本文结论
参考文献
致谢
个人简历
发表的学术论文


【参考文献】：
期刊论文
[1]股市波动之谜研究文献述评[J]. 刘仁和,程昆.  山西高等学校社会科学学报. 2005(08)
[2]谁来主导中国共同基金业的发展[J]. 徐文元.  经济导刊. 2005(04)
[3]股票收益率波动性的非参数核回归估计及对中国股市的实证分析[J]. 鲁万波,李竹渝.  高校应用数学学报A辑(中文版). 2005(01)
[4]通货膨胀幻觉、非理性估值与股市走向[J]. 刘仁和,陈柳钦.  金融教学与研究. 2004(04)
[5]开放式基金对我国证券市场的效应分析[J]. 王春红.  齐鲁学刊. 2004(04)
[6]基于状态转移ARCH模型的中国股市波动性研究[J]. 蒋祥林,王春峰,吴晓霖.  系统工程学报. 2004(03)
[7]沪深股市交易量与收益率及其波动的相关性:来自实证分析的证据[J]. 赵留彦,王一鸣.  经济科学. 2003(02)
[8]行为金融学:理论评述与现实运用[J]. 钟永红,边明社.  经济问题探索. 2003(03)
[9]中国股票市场杠杆效应研究[J]. 李胜利.  证券市场导报. 2002(10)
[10]股市政策与股市波动[J]. 彭文平,肖继辉.  上海经济研究. 2002(03)



本文编号：2914854