异质机构投资者对我国A股市场异常的影响研究

发布时间：2020-12-23 13:56

　　市场异常是对有效市场理论的违背,但现实中却广泛存在。不同机构投资者通过持有和交易股票,对市场异常现象产生的影响应不同。本文实证度量了四种市场异常现象,发现我国A股市场明显存在盈余惯性和投资异常的现象,但无法证明另两种市场异常价格动量和价值溢价是否存在。实证结果验证了异质机构投资者对市场异常的影响方向与力度均存在明显差异。但令人惊讶的是,保险公司通过大量持有总资产体量较大的股票,更能促进而不是降低投资异常现象。通过对比机构投资者的持有量与交易量对四种市场异常的影响,没有发现机构交易量比持有量更能度量市场异常的经验证据。 

【文章来源】：金融发展研究. 2019年06期 北大核心

【文章页数】：6 页

【文章目录】：
一、引言
二、相关研究文献回顾
三、研究方案与样本数据的说明
    （一） 市场异常与机构交易量的度量
    （二） Fama-French三因素模型及Fama-MacBeth回归模型简介
    （三） 研究的理论假设与模型构建
    （四） 样本选择和数据来源
四、实证研究结果及其经济分析
    （一） 我国A股市场四种异常的存在性分析
    （二） 异质机构投资者投资特征分析
五、结论与展望


【参考文献】：
期刊论文
[1]市场类型与盈余公告后的价格漂移现象:基于A、B股的比较[J]. 张雯,张胜,陈思语.  财经论丛. 2018(06)
[2]资本市场效率与资产增长异象——最优投资效应假说vs.错误定价假说[J]. 林祺.  经济学(季刊). 2016(02)
[3]盈余惯性与价格惯性的关系研究[J]. 杨德明,林斌,王彦超.  管理评论. 2011(03)
[4]谁驱动了中国股市的PEAD?[J]. 孔东民,柯瑞豪.  金融研究. 2007(10)



本文编号：2933830