全流通条件下国有上市公司控制权优化配置研究

发布时间：2020-12-24 06:27

　　股权分置改革是国有上市公司控制权的一场变革，“一股独大”将演进为“国有股东主导下的投资主体多元化”，这为协调“公有制的主导地位”和“国有上市公司的效率”两个目标带来了机遇。股权分置改革为控制权优化配置提供了必要前提。首先，股权分置改革消除了资本市场原有的内生性制度缺陷与市场缺陷，建立起股权平等的制度基础，有了同股同权、同股同利和同股同责的制度安排；其次，股权分置改革使股权激励有了可操作性。全流通使得对国有上市公司管理层有了市场化的考核指标，公司股价能够比较客观的反映出管理层的管理绩效，提高了对上市公司高级管理人员激励的有效性和可操作性。股权分置改革解决了国有股的流通问题，为优化控制权搭建了平台，但国有上市公司深层矛盾尚未化解。如，没有改变国有股持股主体缺位问题，没有降低国有股东的代理成本，也没有改变控制权的行政配置问题。这些问题的存在说明控制权优化的必要性。从国有上市公司的实际出发，控制权分层优化不失为一种选择。在股东层面上，融入逐利性股东，引入私人投资者、机构投资者、战略投资者，实行投资主体多元化，改变国有股东的“虚置”状态；在董事会层面上，提高董事会的独立性，突出董事会的决策功能，... 

【文章来源】：华中师范大学湖北省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：47 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 导论
    1.1 问题的提出
    1.2 理论渊源
        1.2.1 公司控制权概念
        1.2.2 理论渊源
    1.3 文献综述
        1.3.1 国外相关研究成果综述
        1.3.2 国内相关研究成果综述
    1.4 本文研究框架
2 全流通对国有上市公司控制权的影响
    2.1 全流通对国有上市公司股权结构的影响
        2.1.1 全流通后国有股东持股比例确定的依据
        2.1.2 全流通后国有上市公司股权结构的安排
    2.2 全流通对国有上市公司控制权效率的积极影响
        2.2.1 有利于形成控制权市场
        2.2.2 有利于控制权市场功能的发挥
        2.2.3 有利于建立有效的管理层激励机制
    2.3 全流通对改善国有上市公司控制权效率的局限性
        2.3.1 全流通没有解决国有上市公司国有股东缺位的问题
        2.3.2 全流通没有降低国有股东的代理成本
        2.3.3 全流通没有改变控制权的行政配置
3 优化国有上市公司控制权结构的总体思路
    3.1 优化国有上市公司控制权的指导思想
    3.2 优化国有上市公司控制权配置的原则
    3.3 优化国有上市公司控制权结构的总体思路
4 优化国有股权结构强化内部控制机制
    4.1 优化国有上市公司股权结构
        4.1.1 优化股权结构，实行投资主体多元化
        4.1.2 建立控制权保护机制
        4.1.3 深化国有资产管理体制改革，建立适应全流通的国有股权行使机构
    4.2 提高国有上市公司董事会的决策功能
        4.2.1 提高董事会的独立性
        4.2.2 实行集体法人代表制度
        4.2.3 完善独立董事激励机制
    4.3 培育机构投资者，优化我国上市公司控制权结构
        4.3.1 机构投资者在控制权配置中的作用
        4.3.2 发展机构投资者的途径
5 引入股权激励机制提高人力资本效率
    5.1 股权激励原理
        5.1.1 人力资本的特征
        5.1.2 剩余索取权激励的必然
    5.2 对经营管理层实施股权激励
        5.2.1 国外实施股权激励的评价
        5.2.2 对管理层实施股权激励的优化设计
    5.3 完善国有上市公司内部职工持股模式
        5.3.1 对中外企业内部职工持股模式的简单回顾
        5.3.2 重构内部职工持股模式的设想
6 健全控制权市场配套制度
    6.1 发展职业经理人市场
        6.1.1 建立经营者市场化配置机制
        6.1.2 加快培育经理人市场
    6.2 完善控制权市场的法律法规
        6.2.1 提高上市公司信息披露的执行效率
        6.2.2 建立证券市场民事赔偿机制，维护中小股东的利益
结论
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]美国公司治理结构的改革对我国上市公司的启示[J]. 张志乾,陈海芳.  科学与管理. 2005(05)
[2]中国上市公司终极控制权及其与东亚、西欧上市公司的比较分析[J]. 叶勇,胡培,黄登仕.  南开管理评论. 2005(03)
[3]资本市场二元结构难题及破解[J]. 王伟杰.  当代经济研究. 2004(08)
[4]股权流动性分裂的八大危害——中国资本市场为什么必须进行全流通变革[J]. 吴晓求.  财贸经济. 2004(05)
[5]安然事件、日本股灾与公司治理趋同——美日两国公司股权结构比较分析[J]. 类淑志,宫玉松.  国际金融研究. 2004(03)
[6]融资模式、资本结构与公司治理[J]. 邓小军.  西藏民族学院学报(哲学社会科学版). 2003(04)
[7]公司控制权配置:模型、特征与效率性选择研究[J]. 瞿宝忠.  南开管理评论. 2003(03)
[8]基于控制权收益的大股东与公司治理关系分析:文献综述[J]. 吴斌,翁恺宁.  世界经济文汇. 2003(02)
[9]美国式公司治理的缺陷和中国上市公司治理结构的改进——关于华尔街危机的反思[J]. 蒋美云.  商业经济与管理. 2003(03)
[10]两权分离的实质与我国股份制企业的内部人控制问题[J]. 潘敏,谢献谋.  武汉大学学报(社会科学版). 2003(01)



本文编号：2935159