中国股市价值投资策略的实证研究

发布时间：2020-12-26 06:57

　　2006、2007年是中国股市最红火的两年,面对如此情况,众多投资者包括中小投资者以及机构投资者都争相对中国股市进行投资,但是投资不是投机,以目前主流的各种投资策略来看,价值投资应是一种比较长久稳定的投资方式,股神沃伦·巴菲特就是该投资策略的忠实拥笃。价值投资策略的核心是:股市不是有效市场,不能及时反映公司全部信息,所以当公司的内在价值低于当前市场价格,即存在一定比例的安全边界时买入,在市场价格高于内在价值时卖出。根据价值投资的概念,人们习惯地把股票分为两类,把具有较高的账面价值/市场价值（B/M,也可用B/P代替）、盈利/股票价格（E/P）、分红/股票价格（D/P）或现金流量/股票价格（C/P）比率的股票称作价值股,对应地把比率较低的各种股票称作成长股。本文借鉴LSV的投资组合构建方法,分别以具体财务指标B/M,E/P,C/P把中国股市中所有A股划分为价值股和成长股,然后对1998-2007年间中国股市中价值股与成长股的收益情况进行比较,检验价值投资策略在中国的实际表现,然后分别用传统金融学以及行为金融的理论对价值投资策略的具体表现进行分析,并得出以下结论:价值投资策略在中国股市中可... 

【文章来源】：北京理工大学北京市 211工程院校 985工程院校

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【学位级别】：硕士

【文章目录】：
内容摘要
Abstract
第1章 引言
    1.1 研究问题的提出
    1.2 研究思路与论文结构
第2章 价值投资概述
    2.1 价值投资起源
    2.2 价值投资的含义
        2.2.1 投资与投机概念界定
        2.2.2 价值投资的含义
        2.2.3 价值股与成长股的界定
    2.3 价值投资的理论基础
        2.3.1 三要素定价法
        2.3.2 资本预算理论和贴现理论
        2.3.3 MM 理论
        2.3.4 F-O 理论
        2.3.5 股票内在价值估值方法
    2.4 价值投资的运作模式
        2.4.1 本杰明·格雷厄姆的价值投资
        2.4.2 巴菲特的价值投资
第3章 国外价值投资的历史绩效分析
    3.1 价值投资的历史绩效
    3.2 对价值投资策略产生超额收益的理论分析
        3.2.1 基于标准金融理论的风险改变假说
        3.2.2 基于行为金融学的过度反应假说和非理性行为
第4章 中国股市价值投资策略的可行性分析
    4.1 中国股市投资策略的转变趋势
    4.2 有利于应用价值投资策略的内部因素
        4.2.1 股权分置改革奠定了价值投资的市场基础
        4.2.2 股市估值水平比较合理
    4.3 有利于应用价值投资策略的外部因素
        4.3.1 证券市场监管的不断加强
        4.3.2 成熟市场的价值投资理念影响
第5章 中国股市价值投资策略的实证研究
    5.1 数据说明
        5.1.1 研究样本范围
        5.1.2 研究方法
        5.1.3 具体研究财务指标
        5.1.4 市场的收益表现
    5.2 中国股市价值投资策略的实证研究
        5.2.1 基于B/M 的实证研究
        5.2.2 基于E/P 的实证研究
        5.2.3 基于C/P 的实证研究
第6章 对超额收益的理论解释
    6.1 FAMA 和FRENCH 的风险改变学说
    6.2 LSV 反向操作模型
第7章 结论
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]证券市场价值投资策略评价[J]. 李勇,张冬平.  现代管理科学. 2006(12)
[2]价值投资策略的行为金融学解释及其实证研究[J]. 陈耀年,周学农.  系统工程. 2005(07)
[3]价值投资在我国股市表现的实证分析[J]. 林斗志.  财经科学. 2004(S1)
[4]资产的理性定价模型和非理性定价模型的比较研究——基于中国股市的实证分析[J]. 吴世农,许年行.  经济研究. 2004(06)
[5]价值溢价:中国股票市场1994-2002[J]. 王晋斌.  金融研究. 2004(03)
[6]沪市A股过度反应和反应不足的实证研究[J]. 刘少波,尹筑嘉.  财经理论与实践. 2004(02)
[7]中国股市价值反转投资策略有效性实证研究[J]. 肖军,徐信忠.  经济研究. 2004(03)
[8]价值投资于中国股市的可行性分析[J]. 王春艳,欧阳令南.  财经科学. 2004(01)
[9]中国股市市盈率分布特征及国际比较研究[J]. 何诚颖.  经济研究. 2003(09)
[10]证券媒体选股建议效果的实证分析[J]. 朱宝宪,王怡凯.  经济研究. 2001(04)

硕士论文
[1]中国股票市场价值投资策略研究[D]. 张阁.东北师范大学 2006
[2]中国股市泡沫与价值投资策略研究[D]. 孙灵魁.对外经济贸易大学 2006
[3]股票定价与价值投资研究[D]. 孙春甫.四川大学 2005
[4]我国股票市场价值投资策略理论的实证研究[D]. 李成海.湖南大学 2005



本文编号：2939248