宝钢分离交易可转债定价研究

发布时间：2020-12-27 20:19

　　分离交易可转债也称为附认股权证公司债,在发达的金融市场已经走过了产生、发展、繁荣、衰退的历史过程。从国外的发展历史来看,在金融市场不够完善的初级市场,由于分离交易可转债能够降低公司的融资成本,投资者也可享受认股权证的溢价获得超额收益,能够获得很大的发展;在成熟的金融市场,分离交易可转债及认股权证暴露出自身不足,逐步被其他金融产品所替代。我国属于新兴的金融市场,金融产品不丰富,金融创新不足,分离交易可转债还处于发展初期,还需鼓励符合条件的上市公司发行分离交易可转债。从2006年5月中国证券监督管理委员会将分离交易可转债列为上市公司再融资品种起,截至2008年6月底,已经有19家上市公司先后发行分离交易可转债,总共融资约842亿元,市场呈现出供需两旺的局面。但是这种繁荣主要建立在现阶段市场对认股权证非理性炒作的基础之上,市场价格未能反映分离交易可转债和认股权证的价值,长此以往可能不利于资本市场的健康稳定发展。2008年6月19日,宝山钢铁股份有限公司公告发行100亿元分离交易可转债。宝钢股份是大型的钢铁企业,股本庞大,股价稳定,此次发行的分离交易可转债及附送的认股权证规模相对而言都比较大。... 

【文章来源】：电子科技大学四川省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 导论
    1.1 研究的背景和意义
        1.1.1 分离交易可转债在海外的产生和发展
        1.1.2 我国分离交易可转债的发展状况
        1.1.3 我国发行分离交易可转债的法律规范
        1.1.4 本文研究的意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 国外的研究
        1.2.2 国内的研究
        1.2.3 文献评述
    1.3 研究的对象
    1.4 研究的内容和方法
    1.5 本文的创新和不足之处
第二章 分离交易可转债定价理论和方法
    2.1 债券的定价理论和方法
    2.2 期权和认股权证的定价理论和方法
        2.2.1 B-S 期权定价模型
        2.2.2 考虑稀释效应的B-S 模型
        2.2.3 其他对B-S 修正的期权定价模型
    2.3 本章小结
第三章 宝钢分离交易可转债定价分析
    3.1 宝钢分离交易可转债条款分析
    3.2 宝钢分离交易可转债纯债券的价值
    3.3 宝钢认股权证的价值
        3.3.1 确定定价模型
        3.3.2 确定模型中的已知参数
        3.3.3 确定波动率和无风险收益率
        3.3.4 计算宝钢认股权证的价值
        3.3.5 宝钢认股权证的敏感性分析
    3.4 本章结论
第四章 实证分析
    4.1 宝钢分离交易可转债纯债券定价的实证检验
    4.2 宝钢认股权证的实证检验
第五章 研究结论及建议
致谢
参考文献
附录


【参考文献】：
期刊论文
[1]分离债与可转债发行条款的比较分析[J]. 刘娥平,史扬.  财会通讯(学术版). 2007(11)
[2]我国股指期货理论价格中的无风险利率选择[J]. 何来维.  经济理论与经济管理. 2007(05)
[3]我国权证定价过高的原因分析——基于股权分置的角度[J]. 黄宇红,张宗成.  技术经济与管理研究. 2007(01)
[4]关于我国无风险收益率选择研究[J]. 马军,余芳.  财会通讯(学术版). 2006(01)
[5]认股权证的定价研究[J]. 李存行.  统计与决策. 2006(02)
[6]认股权证定价模型及其应用的研究[J]. 程英春,陈为涛.  黑龙江金融. 2005(12)
[7]中国金融资产定价中无风险利率的选择研究[J]. 扈文秀,韩仁德,卢妮.  经济问题探索. 2005(06)
[8]EVA计算中无风险收益率指标选取方法的探讨[J]. 宋健,曾勇.  电子科技大学学报(社科版). 2003(04)
[9]附认股权公司债初探[J]. 陈超,苏卫东.  证券市场导报. 2003(09)
[10]我国权证市场价格风险的实证分析[J]. 徐旭初.  投资研究. 2006 (12)

硕士论文
[1]我国分离交易可转债定价研究[D]. 鲁欣.苏州大学 2007



本文编号：2942420