权证定价模型在基金净值计算中的应用以及对基金运作的影响

发布时间：2020-12-30 22:36

　　由于基金净值计算的时效性和要求精确性,其净值计算和会计处理是我国在会计核算中运用市场公允价值估值最为广泛和准确的领域之一。其中,具有代表性的为权证定价模型（Black-Scholes Option Pricing Model）在基金净值计算不同方面对于未上市的权证以及权证嵌入工具的定价。本文旨在通过论述Blacks-Scholes期权定价模型在基金净值计算中的一些运用,阐述其对基金净值和运作的重大影响。同时,对于当前运用的Blacks-Scholes期权定价模型,提出一些实务修改意见,以期能够对更公允的计算基金净值有所帮助。 

【文章来源】：复旦大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：41 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图3.2年化波动率分布

025287章海默权证定价模型在纂金净值计算中的应用以及对基金运作的彩明市场认为正股未来大幅涨跌的可能性较小。隐含波动率可以作为权证投资中的一种重要的参考指标，通常可以通过比较动率与历史波动率来作判断，如果隐含波动率与历史波动率非常接近，表明该风险比较低，但是要注意的是隐含波动率并不是权证的价值判断指标，它反映是一种预期。有理由认为，为什么宝钢CWBI的理论定价与实际市场价格存在巨大的差异，为宝钢CwBI的隐含波动率与模型所使用的历史波动率存在比较大的差异。从某义上来说，隐含波动率就是市场给出的波动“价格”，而如果要更好的拟合市场者对于价格的认知，那么采用隐含波动率对权证价格进行定价，可能是更为合理鉴于这个观点，对2008年7月2日左右的权证市场所有权证的隐含波动率和波动率之比进行了对比分析。(蓝色为隐含波动率/历史波动率;黑色为趋势线)


本文编号：2948418