沪市A股市

发布时间：2020-12-31 02:08

　　“规模效应”及“月效应”因其与EMH假说和CAPM模型的矛盾，在市场异象研究中占据重要地位。“规模效应”及“月效应”的研究在西方己处于成熟阶段，而在中国才刚刚起步。本文的目的在于验证我国股票市场是否同西方发达国家股票市场一样存在“规模效应”及“月效应”，并且探寻它们存在的可能原因。对我国股票市场“规模效应”及“月效应”的实证研究将为市场机制对收益率所起的作用提供重要信息。根据我国股票市场特征，以上海A股市场为例，分别检验总市值分组和流通值分组下，2000-2004年间我国股票市场“规模效应”及“月效应”的存在性及其关联，并且通过对主要的解释性假说的检验，在它们解释我国“规模效应”及“月效应”产生原因的适用性方面，得出了初步结论：（1）、“规模效应”及“月效应”不可能长期存在。随着市场形势的变化，这两种异象在我国已经有所减弱。（2）、实证结果不支持被遗忘公司假说和流动性假说作为我国“规模效应”产生的解释原因。（3）、由于数据的缺陷，节税假说能否解释我国小公司“月效应”的原因，尚存怀疑，但给出了初步的分析和推测。 

【文章来源】：中南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

流通市值分组组合按月平均月超常收益率

模效应”较以往研究已经大大减弱。从表3一1、3一的观测期内各组合月超常收益率的描述性统计结果看，总体上小公司的超常收益率和波动性较另外两组合大。从图3一l、3一2可直观地注意到，两种排序分组下，小公司在2、3、5、8月都有较大的正超常收益率，这四个月份的正超常收益率分别占全年正超常收益率的84%和75%，而在6月有较大的负超常收益率。{{{藐麟:::::::::::-----令 -.VOOOOO口口口叫卜-.vlllll一一一渔一 mVZZZZZ图3一1总市值分组组合按月平均月超常收益率~~~川卜 -.vooo ....___， ，一一 .Viii一一去-一 vZZZ图3一2流通市值分组组合按月平均月超常收益率2、横截面回归分析从描述性统计可以观察到，在本文样本期内“规模效应”很不明显。而目前股市一直处在下行状态，根据Davis和Desai(1998)的研究结论

【参考文献】：
期刊论文
[1]中国股市日历效应研究:基于滚动样本检验的方法[J]. 张兵.  金融研究. 2005(07)
[2]中国股市收益与股本相关性研究[J]. 陈浪南,邹功达.  世界经济. 2005(05)
[3]股市规模效应的再研究——基于上海A股市场的实证分析[J]. 王健超,郎波.  云南财贸学院学报. 2005(02)
[4]中国A股市场规模效应实证研究[J]. 邵晓阳,苏敬勤,于圣睿.  管理评论. 2004(07)
[5]上海股票市场“规模效应”的实证研究[J]. 张祥建,徐晋,郭岚.  管理科学. 2004(03)
[6]中国股票市场“月度效应”研究[J]. 陈健,何仁科.  商业研究. 2004(05)
[7]中国股票市场的“月份效应”和“月初效应”[J]. 奉立城.  管理科学. 2003(01)
[8]股票流动性的度量方法[J]. 刘海龙,仲黎明,吴冲锋.  系统工程理论与实践. 2003(01)
[9]中国股市“规模效应”和“时间效应”的实证分析——以上海股票市场为例[J]. 汪炜,周宇.  经济研究. 2002(10)
[10]上海股票市场资本资产定价的横截面研究[J]. 杨朝军,蔡明超,傅继波.  系统工程理论与实践. 2001(10)



本文编号：2948738