海外并购为何降低了中国企业投资效率?

发布时间：2021-01-04 13:20

　　近年来,越来越多的企业尝试着利用海外并购实现外延式成长。然而,海外并购的实际效果却备受争议,也引发了监管高层的关注。基于此,文章从企业海外并购后业务整合和组织重构的双重不确定性入手,探讨了海外并购对中国企业投资效率的负面影响;并采用2012—2016年实施海外并购的上市公司数据,结合倾向得分匹配法和双重差分法,检验了上述负向效果。研究发现:（1）从整体上看,海外并购降低了中国企业的投资效率,并且这种对投资效率的负面影响主要体现在加剧了企业的过度投资上。（2）从所有制上看,国有企业和非国有企业的投资效率短期内都受到了海外并购带来的负面影响,但长期内国有企业的投资效率仍然受到了负面影响,而非国有企业的投资效率却受到了正面影响。（3）从东道国来看,目标方在发达国家或地区的海外并购降低了中国企业的投资效率,而目标方在非发达国家或地区的海外并购对中国企业投资效率的影响不显著。上述结论有助于丰富我国企业海外并购的经济效应研究,对我国当前的海外并购政策调整也具有明显的政策含义。 

【文章来源】：财经研究. 2019年06期 北大核心CSSCI

【文章页数】：13 页

【参考文献】：
期刊论文
[1]“五年规划”与中国企业跨境并购[J]. 钟宁桦,温日光,刘学悦.  经济研究. 2019(04)
[2]海外并购提升了产业技术创新绩效吗——制度距离的双重调节作用[J]. 吴先明,张雨.  南开管理评论. 2019(01)
[3]社会信任是否会提升企业并购绩效?[J]. 王艳,李善民.  管理世界. 2017(12)
[4]中国企业跨国并购的组织合法性聚焦:内部,外部,还是内部+外部?[J]. 程聪,谢洪明,池仁勇.  管理世界. 2017(04)
[5]经济政策不确定性与企业投资行为研究[J]. 饶品贵,岳衡,姜国华.  世界经济. 2017(02)
[6]中国海外并购的动因研究——基于广延边际与集约边际的视角[J]. 刘青,陶攀,洪俊杰.  经济研究. 2017(01)
[7]高管海外经历是否能提升企业投资效率[J]. 代昀昊,孔东民.  世界经济. 2017(01)
[8]“不作为”或“急于表现”:企业投资中的政治动机[J]. 金宇超,靳庆鲁,宣扬.  经济研究. 2016(10)
[9]中国对外直接投资如何影响了企业加成率:事实与机制[J]. 毛其淋,许家云.  世界经济. 2016(06)
[10]海外并购能够改善中国企业公司治理吗[J]. 赵海龙,何贤杰,王孝钰,严媛芝.  南开管理评论. 2016(03)



本文编号：2956834