我国基金投资风格及其成因

发布时间：2021-01-09 07:13

　　为了吸引不同的投资群体，基金公司设立了多种投资风格的基金，因而理解基金的投资风格，对认识基金的投资策略，比较基金的投资收益具有十分重要的意义。本文选取我国市值前六位的基金管理公司（共44只基金），采用1999年1月到2005年12月七年的基金数据，仿照西方学者Sharpe（1992）基于收益的风格分析模型，分析基金在样本期内的实际投资风格及风格变化情况，进而探求我国基金投资风格形成及变化原因。 本文的结论是：由于我国股市“政策市”的特点和基金管理公司的旗下基金整体投资策略相同和研究成果共享，我国基金投资风格形成和变化主要受我国股票市况和基金管理者的影响。此外，基金缺乏严格守约的理念，基金管理人与基金投资者在投资目标上的利益不一致，基金经理人对于职业生涯的关注以及对自身信誉风险的规避而造成的基于声誉的“羊群行为”，是基金投资风格形成和变化的重要原因。 

【文章来源】：暨南大学广东省 211工程院校

【文章页数】：60 页

【学位级别】：硕士

【图文】：

封闭式基金投资风格

比比例 例 23.1%%%13.5%%%5.8%%%57.6%%%(2)基金呈现的实际投资风格如图6.1，图6.2，图6.3所示，在各个考察的各个时期，占市场主导地位的类型总不尽相同。成长型、价值型、混合型基金分别成为不同阶段市场的主要类型，成长型基金初期比例较大，此后数量就减少，近两年数量又逐步回升;而价值型基金从初期比重很少，逐渐上升到市场主导地位，近期比重又开始下降;平衡型逐渐增多，最后占主导地位。这与前文分析中结论一致:基金实际投资风格同样呈阶段性变化

比比例 例 23.1%%%13.5%%%5.8%%%57.6%%%(2)基金呈现的实际投资风格如图6.1，图6.2，图6.3所示，在各个考察的各个时期，占市场主导地位的类型总不尽相同。成长型、价值型、混合型基金分别成为不同阶段市场的主要类型，成长型基金初期比例较大，此后数量就减少，近两年数量又逐步回升;而价值型基金从初期比重很少，逐渐上升到市场主导地位，近期比重又开始下降;平衡型逐渐增多，最后占主导地位。这与前文分析中结论一致:基金实际投资风格同样呈阶段性变化，但具体的阶段和主流类型有所区别。封闭式基金投资风格 60%90%80%50$40%30%20%00%70%10%户既摇把龚试护’扩户尹尹尹淤广广时间图6.1封闭式基金投资风格

【参考文献】：
期刊论文
[1]投资者参与和证券投资基金风格业绩的评估[J]. 赵坚毅,于泽,李颖俊.  经济研究. 2005(07)
[2]基金该如何分类:一个新的研究视角[J]. 罗真,张宗成.  财经科学. 2004(03)
[3]基金投资风格与基金分类的实证研究[J]. 曾晓洁,黄嵩,储国强.  金融研究. 2004(03)
[4]中国证券投资基金风格分类研究[J]. 杨朝军,蔡明超,徐慧泉.  上海交通大学学报. 2004(03)
[5]中国证券投资基金业绩评价因素模型实证研究[J]. 杨炘,王小征.  系统工程理论与实践. 2003(10)
[6]我国基金分类体系的实证研究[J]. 徐迁,张士伟,张芳,田峰.  证券市场导报. 2003(10)
[7]我国开放式基金的风格趋同性研究[J]. 戴志敏.  浙江大学学报(人文社会科学版). 2003(04)
[8]基于遗传算法的基金绩效综合评价研究[J]. 倪苏云,攀登,吴冲锋.  系统工程. 2003(02)
[9]单因素指标评估投资业绩:证券投资基金实证分析[J]. 吴启芳,陈收,杨宽,雷辉.  数量经济技术经济研究. 2003(01)
[10]证券投资基金业绩评价研究述评[J]. 吴冲锋,倪苏云,翁轶丛.  系统工程理论与实践. 2002(10)

硕士论文
[1]我国证券投资基金的投资策略与投资风格分析[D]. 于文海.首都经济贸易大学 2003
[2]我国投资基金投资风格及对个体投资者影响的实证分析[D]. 胡建.四川大学 2003



本文编号：2966202