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民营企业股权质押何以缓解“融资贵”:从控制权转移风险的视角

发布时间:2021-01-17 17:24
  股权质押是上市公司(股东)进行债务融资的一种方式,对解决民营企业"融资贵"的困境具有重要意义。本文实证检验了民营企业控股股东进行股权质押对债务融资成本的影响。研究发现:民营企业控股股东股权质押降低了债务融资成本,即缓解了"融资贵"的难题。内在机制在于,民营企业股权质押抑制了控股股东资金占用、关联交易,激励管理层降低盈余管理、提高会计稳健性,综合来看,降低了企业的债务融资成本。另外,本文还运用股价警戒价与平仓价衡量控制权转移的风险程度,发现,实际发生控制权转移时,民营企业股权质押反而提高了债务融资成本。为了解决民营企业融资困境,助力民营企业发展,建议继续推进股权质押,完善质押制度和简化质押流程。但是,为民营企业提供股权质押贷款便利的同时,也要注意防控市场风险。 

【文章来源】:上海经济. 2020,(03)

【文章页数】:15 页

【部分图文】:

民营企业股权质押何以缓解“融资贵”:从控制权转移风险的视角


民营企业股权质押对债务融资成本的影响及其作用机制

【参考文献】:
期刊论文
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[2]多个大股东的公司治理效应:基于控股股东股权质押视角[J]. 姜付秀,申艳艳,蔡欣妮,姜禄彦.  世界经济. 2020(02)
[3]控股股东股权质押与企业创新投入[J]. 李常青,李宇坤,李茂良.  金融研究. 2018(07)
[4]会计信息质量对民营企业债务融资方式的影响研究——基于货币政策的视角[J]. 黎来芳,张伟华,陆琪睿.  会计研究. 2018(04)
[5]股权质押、控制权转移风险与税收规避[J]. 王雄元,欧阳才越,史震阳.  经济研究. 2018(01)
[6]控股股东股权质押与上市公司信息披露[J]. 李常青,幸伟.  统计研究. 2017(12)
[7]担保物权制度改革影响了民营企业负债融资吗?——来自中国《物权法》自然实验的经验证据[J]. 钱雪松,方胜.  经济研究. 2017(05)
[8]内部控制缺陷及其修复对企业债务融资成本的影响——基于内部控制监管制度变迁视角的实证研究[J]. 林钟高,丁茂桓.  会计研究. 2017(04)
[9]控股股东股权质押是潜在的“地雷”吗?——基于股价崩盘风险视角的研究[J]. 谢德仁,郑登津,崔宸瑜.  管理世界. 2016(05)
[10]市值管理动机下的控股股东股权质押融资与利益侵占[J]. 李旎,郑国坚.  会计研究. 2015(05)



本文编号:2983288

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