基于信用风险的双因素可转换债券定价模型研究

发布时间：2021-01-24 19:16

　　本文建立了考虑信用风险和利率期限结构的二叉树可转换债券定价模型,并对模型进行了实证分析。结果表明,虽然可转换债券的理论值与实际市场价格有一定的偏差,但模型对它们价格的拟合度还是比较好的,理论价与市场价的走势是很相近的。 

【文章来源】：广西金融研究. 2008,(11)

【文章页数】：6 页

【部分图文】：

单步二叉树模型

或者下降到Sd（u>1,d<1）。股票运动到Su时，衍生证券的收益为fu；股票价格运动到Sd时，衍生证券的收益为fd，如图1。图1：单步二叉树模型利用风险中立概率（risk neutral probabilities）定价原理，可转换债券的当前价格等于期末以风险中立概率计算的期望收益再以无风险利率进行贴现：2. 两步二叉树模型初始股票价格为S，在每个单步二叉树中，股票价格或者上升到初始值的u倍，或者下降到初始值的d倍（u>1,d<1）。假设无风险利率为r，每个单步二叉树的时间长度是Δt年。两步二叉树模型如图2所示。利用风险中立概率定价原理，重复单步二

图2：两步二叉树模型

【参考文献】：
期刊论文
[1]国债利率期限结构:建模与实证[J]. 陈雯,陈浪南.  世界经济. 2000(08)



本文编号：2997786