我国权证市场效率和权证价值的实证研究

发布时间：2021-02-01 23:39

　　2005年我国开始实施股权分置改革,非流通股股东采用多种方式向流通股股东支付对价,发行权证是众多方式中的一种。权证市场的推出虽然是基于股权分置改革的大背景,但是因为权证的创设发行比较灵活,它的推出为个股期权、股指期权等标准化的期权合约产品的推出奠定了基础。权证市场的发展将为后续金融衍生产品如股指期货期权产品的推出具有借鉴意义。金融市场有效性理论认为证券价格总是反应了所有公开可以获得的信息,市场是有效的。在资本资产定价模型中,任何一项金融资产的收益都由无风险利率和市场风险贴水决定,经过风险调整后的超额收益具有不可预测性。在不确定条件下人类判断与决策行为的研究表明,人们在进行决策的时候并不是完全理性的,而且,投资者的交易并非相互独立,套利也是有限的。星期效应是证券市场上普遍存在的一种现象,星期效应的存在意味着在不考虑交易成本的前提下,基于股票价格的历史数据就可获得超额收益。本文通过理论研究和实证对权证市场的星期效应作为研究市场效率的主要途径,并且对市场效率和权证价值进行了分析。以我国权证市场各权证品种日收益率作为研究对象,运用简单描述性统计、最小二乘法和GARCH模型对我国权证市场星期效应... 

【文章来源】：浙江工商大学浙江省

【文章页数】：57 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

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瓢瓢黝翼蒸鬓馨 馨III薰薰熬瓤靡鬓 鬓图4一 3580005时间价值图4一4’580009时间价值根据公式4.2和4.3分别对18只认沽权证的内在价值和时间价值进行了计算统计，统计结果如表4一3所示。表4一3认沽权证统计结果序序号号代码 码交易日天数数时间价值为负值值无内在价值 值天 天 天 天天数数比例 例天数数比例 例 1111103800111335550000.0%%%2188865.1%%% 2222203800222177770000.0%%%17777100.0%%% 333330380033348222711114.7%%%2677755.4%%% 4444403800444483330000.0%%%4722297.7%%% 5555503800555116660000.0%%%1033388.8%%% 6666603800666364440000.0%%%36444100.0%%% 7777703800888238880000.0%%%23888100.0%%% 8888858098912吸 zzzOOOO， O%%%24111100.以 }

【参考文献】：
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硕士论文
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本文编号：3013641