我国上市公司增发新股与企业绩效分析

发布时间：2021-02-20 17:58

　　本文以采用增发新股来融资的中国上市公司作为研究对象，考虑到增发融资的上市公司样本量增多，研究了进行我国上市公司增发融资与企业的绩效之间的相关性的问题。 本文对我国上市公司增发新股的历史和现状进行了综述，并总结了上市公司增发行为的现实意义。在文章里，还做了以下的几方面研究：1、对国内外上市公司再融资的实证进行了回顾，并进行了综合分析，总结了三种再融资的实证研究方法；2、对上市公司采用配股和增发的原因进行了分析，对比了公司采用不同的再融资方式对股东利益的影响。3、根据分析，提出研究假设：上市公司增发和企业的绩效的相关性；并运用托宾Q模型来验证假设，得出增发不能改善企业绩效的结论。4、对中国股市发展的现状进行了分析，并完善了模型的优化设计，采集了沪市01年-04年上市公司的相应的数据，进行了线性相关性分析后得到结果。 本文的创新之处在于，依据我国股票市场发展的特殊性来看，将托宾Q模型进行优化设计。研究拓展了区别于前人研究的领域，得出增发新股和企业绩效的之间不存在相关性的研究结论，为这个领域的其它研究提供了借鉴之处。 

【文章来源】：北京化工大学北京市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：53 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

1991一2004年深沪市增发情况一览资料来源:本文根据相关资料整理

本文以沪市上市公司的01年到04年的增发公司的为例，研究企业的增发行为和企业的绩效之间的关系。根据测算，增发前一年(t一)l和增发后一年(t+1)年的托宾Q值如图3一1所示:性4我们用上证指数和深圳成指的变动分别表示沪市和深市的大盘涨跌情况，即为股价子模型种s的值。根据《新华社》和“证券之星”相关文章显示:2000年全年股市整体走强，上证指数上涨517%，深圳成指的涨幅更是高达58.1%，但是，2001年市场整体惨淡，上证指数跌去20.5%，深证成指跌幅高达30%。

备注:由于小商品城、G武钢、华联超市、波导股份05年的报表还没有出来，这四支股票的05年的指标采用的是05年的中报。将股市的系统性影响的因素剔除后的结果如图3一2:根据该结果，我们可以直观看到，37家企业在增发后托宾Q值都有一定程度的下降，占总增发企业的90%，只有四家公司增发促进了企业的绩效。

【参考文献】：
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本文编号：3043132